第一節(jié) 國際經濟環(huán)境

美國經濟：下行風險主要來自外圍刺激政策重心轉向財政

經濟復蘇不確定增加，但年內不會二次衰退：三季度以來，美國經濟數據運行好于預期，但在全球金融市場的動蕩推波助瀾下，美國經濟增長的下行風險顯著增加。外部風險，特別是歐債危機或惡化引發(fā)的市場擔憂對于美國經濟復蘇進程的負面影響日益增加。我們對美國經濟維持偏謹慎的看法，預計美國經濟全年增長1.6%的判斷，前低后高。

通脹走勢制約貨幣政策空間：美聯(lián)儲于9月份議息會議上公布的扭轉操作和本金再投資機構抵押貸款支持債券計劃可以對壓低長期國債利率以及貸款利率起到積極的作用。另一方面，債券到期期限結構的調整會在降低長期利率的同時推升短期利率，從而為美元反彈提供了支持。近期大宗商品價格伴隨著美元的反彈下跌，物價水平中長期回歸美聯(lián)儲錨定值或以下的可能性高，美聯(lián)儲的貨幣政策空間將隨著總體物價水平的下跌而增加。

長期來看，通脹上行或成為美債危機爆發(fā)的導火線：雖然美國國債安全性較以往下降，但是美國國債作為全球避險工具的地位沒有動搖。我們認為世界一強獨霸，多級爭雄的格局短期內不會改變。美國國債背靠美國的綜合實力，仍屬安全投資。不過若通脹上行風險持續(xù)增加，美聯(lián)儲將被迫提高聯(lián)邦基金利率。聯(lián)邦基金利率的上升則會通過互動機制影響債市，推升美國政府的融資成本。
短期政策重心轉移至財政政策：寬松的貨幣政策主要用以支持房地產市場，而就業(yè)復蘇則有賴于財政政策。扭轉操作之后，聯(lián)儲的貨幣政策空間已經不多，第四季度將進入觀察期，而接下來美國政策刺激的重點將不可避免地轉移到財政政策上來。

歐洲經濟：債務危機救無可救亟待解決機制出臺

歐元區(qū)經濟增速放緩，經濟前景不容樂觀：由于歐洲主權債務危機在這個夏季有進一步惡化的趨勢，嚴重打擊了投資者信心，使金融市場不斷震蕩向下，各國國債收益率不斷攀升，增加了公共部門借貸的成本。主權債務危機對實體經濟的負面影響日益顯現。2011年下半年經濟增長受到壓制，而2012年經濟前景也難見強勁增長動力。若主權債務危機進一步惡化，則不能排除歐元區(qū)經濟在2012年將出現衰退的可能。

通脹受控但經濟增速放緩，四季度或將減息：雖然歐洲央行一直保持鷹派作風，但在歐元區(qū)乃至全球經濟增長放緩的前提下，即便是通脹率將會在一段時間內仍維持在2%以上，歐洲央行也應會暫緩加息步伐。我們認為歐洲央行貨幣政策進入觀察期。隨著歐洲主權債務危機的升溫，四季度或有減息的可能，全年基礎利率或會維持在1%。

主權債務危機向核心經濟體以及銀行體系蔓延：主權債務危機正在進一步升溫中：首先，希臘違約的風險加大。其次，由于希臘違約的風險加大，危機蔓延至其他核心經濟體以及銀行體系的問題再受關注。歐債危機已經無法繼續(xù)拖延下去，今年10、11月將是年內歐債到期高峰和系統(tǒng)性解決機制出臺的最后黃金期。

第二節(jié) 國內宏觀經濟環(huán)境

一、GDP增長 分析

2005年-2011年前三季度我國GDP增長變化圖

                                                                              單位：億元

二、投資、消費、進出口 分析

1、固定資產投資主要情況

2011年1-10月份，固定資產投資（不含農戶）241365億元，同比增長24.9%，增速與1-9月份持平。其中，國有及國有控股投資83938億元，增長12.4%。從環(huán)比看，10月份固定資產投資（不含農戶）增長1.34%。

2、消費品市場、消費價格情況

2011年10月份，社會消費品零售總額16546億元，同比名義增長17.2%（扣除價格因素實際增長11.3%，以下除特殊說明外均為名義增長）。其中，限額以上企業(yè)（單位）消費品零售額7629億元，增長21.3%。1-10月份，社會消費品零售總額147357億元，同比名義增長17%（扣除價格因素實際增長11.2%）。從環(huán)比看，10月份社會消費品零售總額增長1.3%。

2011年10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲5.5%。其中，城市上漲5.4%，農村上漲5.9%；食品價格上漲11.9%，非食品價格上漲2.7%；消費品價格上漲6.6%，服務項目價格上漲2.8%。全國居民消費價格總水平環(huán)比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農村與上月持平；食品價格下降0.2%，非食品價格上漲0.2%；消費品價格上漲0.1%，服務項目價格上漲0.2%。

3、進出口

2011年1-10月，全國進出口總值為29753.8億美元，同比增長24.3%，其中：出口15497.1億美元，增長22.0%；進口14256.8億美元，增長26.9%。10月當月，全國進出口總值為2979.5億美元，同比增長21.6%，其中：出口1574.9億美元，增長15.9%；進口1404.6億美元，增長28.7%。

2011年1-10月全國進出口簡要情況表

                                                                 金額單位：億美元

三、 行業(yè) 與宏觀經濟周期相關性 分析

2005-2010年高壓薄膜電容器產值與GDP增速對比圖

第三節(jié) 產業(yè)政策 分析

我國是全球最大的電容器生產國和出口國，同時也是電容器的消費大國。在日前公布的電容器 行業(yè) “十二五”發(fā)展 規(guī)劃 中明確指出，“十二五”期間電容器的發(fā)展重點為：新能源配套用電容器、功率型逆變電容器、功率型變頻電容器、汽車電子配套電容器?？梢哉f，節(jié)能環(huán)保、信息技術、新能源、新材料及新能源汽車等新興產業(yè)為電容器發(fā)展帶來了新的機遇。

1、GB/T 24123-2009 電容器用金屬化薄膜

本標準規(guī)定了電容器用金屬化薄膜的術語、產品分類、性能要求、試驗方法、檢驗規(guī)則、標志、包裝、運輸和貯存。本標準適用于電容器用金屬化聚丙烯薄膜和金屬化聚酯薄膜。

2、DL/T653-2009 高壓并聯(lián)電容器用放電線圈使用技術條件

《中華人民共和國電力 行業(yè) 標準(DL/T653-2009代替DL/T653-1998)高壓并聯(lián)電容器用放電線圈使用技術條件》

本標準規(guī)定了高壓并聯(lián)電容器用放電線圈的定義、產品分類、技術要求、試驗方法、檢驗規(guī)則、標志、包裝、運輸和儲存。本標準適用于50Hz、6kV～66kV電力系統(tǒng)中高壓并聯(lián)電容器組所配用的單相放電線圈。型式為全密封油浸式、充氣式和干式(僅適用于戶內)。放電線圈高壓繞組與高壓并聯(lián)電容器組并聯(lián)連接，使電容器從電力系統(tǒng)切除后在規(guī)定時間內將電容器剩余電壓降至要求值。當放電線圈有二次繞組時，可兼作電壓測量和為繼電保護提供電壓信號。

第四節(jié) 高壓薄膜電容器產品所屬 行業(yè) 概況

一、高壓薄膜電容器產業(yè)相關定義及分類

薄膜電容器是以金屬箔當電極，將其和聚乙酯，聚丙烯，聚笨乙烯或聚碳酸酯等塑料薄膜，從兩端重疊后，卷繞成圓筒狀的構造之電容器。而依塑料薄膜的種類又被分別稱為聚乙酯電容(又稱Mylar電容)，聚丙烯電容(又稱PP電容)，聚苯乙烯電容(又稱PS電容)和聚碳酸電容。

高壓容器是由圓筒體、筒體頂部、平蓋或半球形形封頭、密封元件以及一些附件組成。電容器具有耗損低、重量輕的特性，高壓電力電容器符合大多數國家及國際的電容器標準。電壓范圍在1000—14000V(含內附熔絲)，大于14000V(不含內附熔絲)的電容器為高壓電容器。

二、高壓薄膜電容器產業(yè)基本屬性

電容器屬于GB/T 38電氣機械和器材制造業(yè)下的3822 電容器及其配套設備制造。指電力電容器及其配套裝置和電容器零件的制造。

三、高壓薄膜電容器產業(yè)發(fā)展歷程

高壓電容器是電子設備中大量使用的主要元件之一 ，它具有隔直流和分離各種頻率的能力，無論是在工農業(yè)、國防、科學 研究 ，還是在日常生活中，都有著廣泛的應用。早在 1 9世紀，人們就開始了對它的 研究 ，先后出現了以各種材料作為介質的電容器。例如，低介電容器、云母電容器、電解電容器和陶瓷電容器等。在這眾多的電容器中，陶瓷電容器占據了越來越重要的地位。陶瓷電容器不僅可以耐高溫、耐腐蝕，而且有較高的介電常數，這對當前集成電路對電容器小型化、高容量的要求是很適宜的。近年來 ,隨著電子工業(yè)的飛速發(fā)展，高壓陶瓷電容器的應用領域越來越廣泛，除了在彩色電視機的倍壓整流電路中和同軸電纜傳輸系統(tǒng)中應用以外，在噴漆機和復印機的靜電裝置、高壓鈉燈、高壓避雷器、激光、雷達、電子顯微鏡等高壓電源以及改善電壓分布的高壓線路中，也都在廣泛使用高壓陶瓷電容器，高壓陶瓷電容器的發(fā)展已進入一個新階段。

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