第一節(jié) 產(chǎn)品原材料生產(chǎn)情況調(diào)查

一、產(chǎn)品原材料生產(chǎn)規(guī)模調(diào)查

2003-2008年我國(guó)腔體濾波器產(chǎn)品原材料產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)

二、產(chǎn)品原材料生產(chǎn)規(guī)模預(yù)測(cè)

2009-2013年我國(guó)腔體濾波器產(chǎn)品原材料生產(chǎn)規(guī)模預(yù)測(cè)

第二節(jié) 產(chǎn)品原材料價(jià)格走勢(shì)調(diào)查

一、產(chǎn)品原材料歷年價(jià)格調(diào)查

2008年8月-2008年11月電子元件綜合價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

2009年電子元件周價(jià)格指數(shù)

2008-2009年1月銅材價(jià)格變化趨勢(shì)

2008-2009年4月鋁材價(jià)格變化趨勢(shì)

二、產(chǎn)品原材料走勢(shì)預(yù)測(cè)

1、電子元件

由于近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，美日歐三大經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力，國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)震蕩，能源和原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致我國(guó)出口增速明顯放緩，尤其對(duì)珠三角出口加工貿(mào)易型中小企業(yè)沖擊極大。

今年美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)電子元件的出口貿(mào)易而言更是雪上加霜，而出口貿(mào)易恰恰是中國(guó)電子元件增長(zhǎng)的動(dòng)力。預(yù)計(jì)2009-2011年電子元件的價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)緩慢下跌狀態(tài)。

電子元件價(jià)格指數(shù)預(yù)測(cè)

2、鋁材

在金融危機(jī)之下，金融系統(tǒng)的去杠桿化極大地縮減了投資基金對(duì)金屬價(jià)格的放大作用，從目前大多數(shù)金屬價(jià)格擊穿現(xiàn)金成本的現(xiàn)象來(lái)看，金屬的金融屬性黯然褪色，而作為工業(yè)原材料的商品屬性在迅速回歸，供需關(guān)系的演變將主導(dǎo)金屬價(jià)格的走勢(shì)。

通過(guò)供需 分析 ，我們認(rèn)為2009年需求會(huì)持續(xù)下滑，而供給的減少則屬于被動(dòng)行為，速度會(huì)相對(duì)較慢，這無(wú)疑將使得本已在2008年出現(xiàn)的供應(yīng)過(guò)剩進(jìn)一步擴(kuò)大。但對(duì)此也不必過(guò)度悲觀，因?yàn)槲磥?lái)鋁廠的繼續(xù)減產(chǎn)或停產(chǎn)有可能改變過(guò)剩加劇的格局。

根據(jù) 研究 結(jié)論，在過(guò)去幾年之中，鋁現(xiàn)金成本的增加，只有一部分是周期性的，而大部分則是結(jié)構(gòu)性的，這部分成本具有剛性，因而會(huì)制約供給。從過(guò)去16年的歷史來(lái)看，鋁價(jià)在90分位數(shù)附近運(yùn)行的時(shí)間較長(zhǎng)，在75分位數(shù)成本下僅運(yùn)行12個(gè)月左右，并且從未擊穿50分位數(shù)本線。這種現(xiàn)象反過(guò)來(lái)說(shuō)明價(jià)格對(duì)供給的沖擊作用以及成本對(duì)價(jià)格的支撐作用，在某種特定的情況下是不能被忽視的。

按預(yù)計(jì)，2008年LME鋁年均價(jià)將擊穿50分位數(shù)現(xiàn)金成本，這意味著50%左右的產(chǎn)能將受到?jīng)_擊。如果價(jià)格維持低迷或繼續(xù)下跌，由于結(jié)構(gòu)性成本的剛性特征，極有可能造成供給的大幅萎縮。這是因?yàn)槌掷m(xù)的負(fù)現(xiàn)金流，以及目前仍然較為緊張的外部信貸環(huán)境，將使得供給方的生產(chǎn)活動(dòng)難以為繼。

但同樣值得注意的是，我們跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了今年“十一”長(zhǎng)假歸來(lái)的極端行情后，國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)的現(xiàn)金成本利潤(rùn)率開(kāi)始止跌回升。這主要是因?yàn)?，?行業(yè) 下行周期的前期，鋁價(jià)的下跌領(lǐng)先于其原料價(jià)格的下跌；而當(dāng)電解鋁價(jià)格企穩(wěn)時(shí)，原料價(jià)格才開(kāi)始加速下跌，這就使得企業(yè)的現(xiàn)金成本利潤(rùn)率出現(xiàn)回升。所以，我們?cè)?分析 價(jià)格走勢(shì)時(shí)，還要考慮原料成本下降對(duì)鋁價(jià)支撐的下移作用。

同時(shí)，我們通過(guò) 分析 之前兩次現(xiàn)貨跌破成本的現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)雖然生產(chǎn)成本有漲有跌，但同樣的消費(fèi)低迷卻是導(dǎo)致企業(yè)虧損的主要原因，并且這種狀態(tài)的結(jié)束都伴隨著庫(kù)存增速的減緩或減少。由此，我們可以從中得到啟示，即在消費(fèi)明顯啟動(dòng)以及庫(kù)存出現(xiàn)下降之前，鋁價(jià)跌破成本的狀態(tài)有可能會(huì)持續(xù)。

基于以上，我們認(rèn)為2009年鋁價(jià)很可能會(huì)出現(xiàn)3個(gè)階段的走勢(shì)。第一個(gè)階段，2009年1季度價(jià)格或?qū)⑾禄?，或持續(xù)低迷，原因有3個(gè)方面：一是庫(kù)存的持續(xù)增加將打壓價(jià)格；二是在供應(yīng)過(guò)剩加劇的格局下，原料成本的下降會(huì)拖累金屬價(jià)格；三是對(duì)需求下滑的幅度還無(wú)法預(yù)估，下游企業(yè)依舊沒(méi)有建立庫(kù)存的信心。第二個(gè)階段，為2009年2季度，我們估計(jì)這個(gè)階段的價(jià)格將維持在某個(gè)較低的水平線附近震蕩筑底，這基于以下的理由：一是庫(kù)存的壓力依然存在；二是經(jīng)過(guò)1季度的低迷，供應(yīng)方存在的更大減產(chǎn)壓力將支撐價(jià)格；三是經(jīng)過(guò)近半年的運(yùn)行，原料成本下降的空間已經(jīng)有限，成本剛性顯現(xiàn)。第三個(gè)階段，為2009年3季度至2010年，我們估計(jì)這個(gè)階段鋁價(jià)將出現(xiàn)緩慢的上升，這基于如下的假設(shè)：一是全球經(jīng)濟(jì)，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的GDP從2009年的負(fù)增長(zhǎng)緩慢恢復(fù)到2010年的低水平增長(zhǎng)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健，金屬需求緩慢回升；二是信心緩慢恢復(fù)，下游企業(yè)開(kāi)始建立庫(kù)存，而市場(chǎng)普遍預(yù)期中國(guó)企業(yè)將較大規(guī)模地重建金屬庫(kù)存；三是經(jīng)歷了半年的負(fù)現(xiàn)金流之后， 行業(yè) 出現(xiàn)重新整合。

三、產(chǎn)品原材料走勢(shì)對(duì)企業(yè)影響

1、短期影響

原材料一般是提前采購(gòu)的，其價(jià)格走勢(shì)對(duì)企業(yè)影響很大。目前上游廠商的庫(kù)存產(chǎn)品幾乎都是原材料高成本時(shí)期生產(chǎn)的產(chǎn)品。如果這些庫(kù)存產(chǎn)品不能迅速被市場(chǎng)消化以獲取回籠資金，廠家將無(wú)法享受到現(xiàn)有原材料降價(jià)所帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。

2、長(zhǎng)期影響

原材料價(jià)格下跌，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，可以使下游企業(yè)的利潤(rùn)空間得到一定的提升，使企業(yè)在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的壓力下得到一定喘息的機(jī)會(huì)，但原材料價(jià)格的持續(xù)性下跌有可能造成部分原材料廠商退出市場(chǎng)，造成原材料短缺，給下游企業(yè)造成困擾。因此下游企業(yè)還應(yīng)做好一部分的原材料儲(chǔ)備工作。

3、產(chǎn)品原材料成本敏感度

濾波器對(duì)于主要原材料，其成本敏感度還是相當(dāng)高的。因?yàn)樵牧铣杀菊紴V波器成本構(gòu)成的很大一部分，原材料價(jià)格的震蕩，將使企業(yè)采購(gòu)原材料時(shí)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。

第三節(jié) 產(chǎn)品原材料對(duì)應(yīng)策略

針對(duì)原材料價(jià)格的震蕩，實(shí)現(xiàn)和原材料的測(cè)試和評(píng)估，建立數(shù)據(jù)庫(kù)，如ERP(企業(yè)資源 規(guī)劃 系統(tǒng))和/或財(cái)務(wù)系統(tǒng)，材料對(duì)應(yīng)的各種檢測(cè)報(bào)告情況，和合格評(píng)定過(guò)程、豁免和改進(jìn)情況；對(duì)于大訂單，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的，如何及時(shí)在批量生產(chǎn)前發(fā)現(xiàn)問(wèn)題是極為重要的。對(duì)于最危險(xiǎn)部分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程，并不需要對(duì)所有材料進(jìn)行測(cè)試(可能只有<2％的危險(xiǎn)材料)。除了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還可以在大貨生產(chǎn)前實(shí)施糾正和預(yù)防措施，對(duì)比供應(yīng)商包括成本和價(jià)格的變動(dòng)、評(píng)估費(fèi)用和最后的報(bào)價(jià)。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢(xún)：4008099707。特此說(shuō)明。