第一節(jié) 錫礦資源的現(xiàn)狀和供給 分析

我國錫的生產(chǎn)主要集中在云南、廣西兩省、區(qū)，其次是廣東、湖南、江西。

云南主要的錫基地是個舊，云南錫業(yè)公司是以生產(chǎn)錫為主的有色金屬聯(lián)合企業(yè)，1996年生產(chǎn)錫精礦2.3萬t、精錫1.68萬t，分別占全國錫精礦和精錫產(chǎn)量的33%和20%。到80年代末期即已形成采礦能力700萬t/a、選礦能力900萬t/a、冶煉能力2萬t/a。擁有5個坑內(nèi)礦山、7個露天砂礦采場、12個選廠（車間）、3個冶煉廠。

云南除了中央直屬的云南錫業(yè)公司之外，還有許多地方企業(yè)。如麻栗坡縣的新寨錫礦，已建成日處理100t礦石的采選廠；云龍縣的云龍錫礦，已形成日采選200～300t的生產(chǎn)能力；昌寧縣的茹壩地錫礦；西盟縣的西盟錫礦，等等。

廣西是我國第二大錫礦產(chǎn)區(qū)。原大廠礦務(wù)局，1995年改制為國有獨資公司，改稱為柳州華錫集團有限公司。40多年來，華錫集團公司已建成為集采、選、冶于一體的現(xiàn)代化有色金屬聯(lián)合企業(yè)，形成年采選200萬t礦、年冶煉1萬t精錫和1萬t鉛鋅的生產(chǎn)能力。公司下屬有14個全民廠礦單位、5個中外合資企業(yè)、3個股份制企業(yè)、6個集體企業(yè)，分布在廣西柳州、河池兩市和南丹、來賓兩縣。1996年產(chǎn)錫精礦1.07萬t、精錫1.42萬t，分別占全國錫精礦和精錫產(chǎn)量的15%和25%。

廣西平桂礦務(wù)局設(shè)在廣西鐘山西灣鎮(zhèn)，也是一個以錫為主的大型有色金屬企業(yè)，下有直屬單位20多個，分布于廣西富川、賀縣、鐘山三縣境內(nèi)，已形成錫冶煉3500t/a、鉛冶煉2000t/a、鈦白粉5000t/a的能力。1996年平桂礦務(wù)局產(chǎn)精錫2399.38t、精鉛1803t、鈦白粉2165.5t。

栗木有色金屬公司原名栗木錫礦，位于廣西恭城瑤族自治縣境內(nèi)，現(xiàn)擁有年采選能力100萬t的稀有、有色三條完整的采、選、冶生產(chǎn)線，錫冶煉能力1000t/a、鎢冶煉能力500t/a、鈮鉭生產(chǎn)線能力80t/a。

湖南是我國第三大錫產(chǎn)區(qū)，1996年產(chǎn)錫精礦（含金屬量）9628t，其中比較重要的有香花嶺錫礦，1996年生產(chǎn)精錫430t，鉛鋅含量3400t，錫含量4696t，白鎢標(biāo)量148t。另外，如湘東鎢礦、瑤崗仙鎢礦、汝城鎢礦等也回收一定量的錫精礦。

廣東是我國產(chǎn)錫的第四大省，1996年產(chǎn)錫精礦2470t。除了像厚婆坳錫礦，金子窩錫礦等產(chǎn)錫精礦外，許多鎢礦也回收一定量的錫精礦。

此外，江西省、四川省，及內(nèi)蒙古自治區(qū)也產(chǎn)少量的錫精礦。

第二節(jié) 錫產(chǎn)業(yè)市場現(xiàn)狀和競爭 分析

一、錫產(chǎn)品價格波動驅(qū)動因素 分析

全球錫業(yè)龍頭，受惠于錫價上升錫業(yè)股份是全球最大的錫生產(chǎn)、出口基地，主要從事有色金屬錫及其深加工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。在錫需求增長基本穩(wěn)定的情況下，供應(yīng)成為影響錫市場最重要的因素。06年錫產(chǎn)品重要供應(yīng)國印尼由于天氣和產(chǎn)業(yè)整合的原因，產(chǎn)量大幅減少。錫價出現(xiàn)較大程度的上升。中國是亞洲乃至全球錫消費最重要的市場。中國經(jīng)濟保持較快增長，直接帶動了錫下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

包括信貸、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和居民消費等在內(nèi)的宏觀數(shù)據(jù)均表明，07年前2個月中國經(jīng)濟增長步伐明顯加速。而主要有色金屬價格06年下半年以來的走勢也再次表明，中國因素對全球有色金屬市場的影響是何其重要。

印尼作為全球僅次于中國的第二大精鋅生產(chǎn)國，2007年的精錫產(chǎn)量將僅為9萬噸，比2006年12.5萬噸減少28%。印尼政府也表示將采取措施保證錫年產(chǎn)量維持在90，000噸的水平。產(chǎn)量的大幅減少，加上玻利維亞礦山罷工等事件的影響，推動了錫價今年以來連創(chuàng)新高。

另一方面，全球精錫消費量繼續(xù)保持較快增長，ITRI估計2006年全球錫消費量同比增長9.51%，錫供應(yīng)短缺為4，400噸。其中，中國錫消費增長18.4%，仍然是最主要的貢獻力量。隨著無鉛焊料在電子工業(yè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，我們預(yù)計未來幾年錫消費仍可望保持較快增長，并會對錫價形成有力的支撐。

二、世界主要地區(qū)錫消費和產(chǎn)量

2006年全球錫消費量同比增長超過10%，約為36.7萬噸，也就是日消費量超過1000噸。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示2006年上半年全球消費量同比增長了18.6%。原因在于世界經(jīng)濟強勢增長，亞洲電子 行業(yè) 快速發(fā)展，大多數(shù)主要市場無鉛焊錫的廣泛使用。CRU統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示上半年全球消費量為18.93萬噸，同比幾乎增長3萬噸。其中相當(dāng)部分在亞洲，其消費量增長幅度幾近27%，為11.7萬噸。歐洲消費量增長也達到了12%，接近3.7萬噸。美洲地區(qū)增幅為4.2%，超過3.3萬噸。目前中國是全球最大的消費市場，2006年又將快速增長，上半年增幅超過34%，接近62000噸，全年消費量達到12.3萬噸。

三、國際錫庫存對錫產(chǎn)能的影響

07年1～2月LME錫現(xiàn)貨和3月期貨平均價格（單位：美元/噸）：1月初和2月末，LME錫庫存量分別為8160噸和3605噸，減少56%。錫由期貨溢價轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨溢價。

價格上升的主要動力是庫存繼續(xù)大幅度減少，需求超過供應(yīng)，歐洲市場現(xiàn)貨升水上漲了15～20美元/噸，2月末含量為99.85的A級現(xiàn)貨的升水達到了300～325美元/噸，而含量為99.96的A級現(xiàn)貨的升水更高，為365～415/美元噸（均為ROT-TERDAM倉庫價格）。

錫價的上漲必然會刺激錫產(chǎn)能的增加。

四、2007年各地區(qū)錫產(chǎn)量的變化

2007年1-3月中國錫及錫精礦各地產(chǎn)量情況

單位：噸

五、錫產(chǎn)品的中間消費、最終的消費結(jié)構(gòu) 分析

總的來看，10年間我國精錫產(chǎn)量有較大幅度的提高，而錫的消費也在逐年穩(wěn)步增長，與此同時，隨著我國工業(yè)水平的不斷發(fā)展，錫的中間消費、最終消費結(jié)構(gòu)也漸漸趨于合理，并逐步接近發(fā)達國家的錫消費模式和結(jié)構(gòu)。

六、2004-2006年錫類產(chǎn)品的進出口貿(mào)易狀況 分析

2006年1-11月份我國錫品進口統(tǒng)計

單位：噸

2006年1-11月份我國錫品出口統(tǒng)計

單位：噸

七、2006年國內(nèi)錫市場的供給平衡的主要因素

世界錫資源主要分布在中國、東南亞和南美洲，目前錫供給明顯不足。錫屬于不可再生產(chǎn)品，錫供給主要依靠錫礦資源，而世界錫礦資源有限開采，錫供給不會明顯增加。特別是中國錫出口明顯減少和印尼對錫冶煉廠的關(guān)閉造成世界錫供給明顯不足。

第三節(jié) 錫產(chǎn)業(yè)投資的前景

錫市場的發(fā)展空間

全球金屬錫市場供需缺口加大錫金屬價格在2006年上半年走勢弱于金屬指數(shù)，我們認(rèn)為原因主要是：

1、錫由于下游應(yīng)用 行業(yè) 與其他大金屬有所差別，所以錫金屬走勢與金屬指數(shù)的相關(guān)性較其他金屬稍差；

2、與其他金屬相比，錫的供給價格彈性較大，市場集中度不高。

由于2006年下半年印尼政府對國內(nèi)小礦山和小冶煉廠進行整頓和歐盟對于無鉛焊料的推廣，錫金屬價格開始逐步走高，根據(jù)CRU和ITRI的統(tǒng)計，2006年全球錫市場有2500噸的缺口。

進入2007年后，錫的供給緊張加劇，主要還是印尼減產(chǎn)和玻利維亞PTKoBa公司產(chǎn)量低于預(yù)期。錫供給將低于2006年，而需求方面受下游半導(dǎo)體等 行業(yè) 復(fù)蘇等因素基本保持穩(wěn)定增長，受其他大宗金屬需求增速減弱的影響不大，2007年全球錫供求市場缺口將加大。

由于目前錫的供給價格彈性和需求價格彈性都較小，所以隨著錫價的上漲，短期內(nèi)錫供求市場存在缺口的趨勢將難以改變。

錫價2007年處于升勢的可能性較大，未來錫金屬下游 行業(yè) 需求減弱后才會使得錫價的運行趨勢發(fā)生改變。

政策可能促使需求擴大由于錫是一種無污染的綠色金屬，錫化工的許多產(chǎn)品都應(yīng)有于環(huán)保領(lǐng)域。2006年7月1日歐洲無鉛焊料準(zhǔn)入政策使得錫的需求增大，如果有更廣泛的地區(qū)應(yīng)有此政策和更多錫環(huán)保產(chǎn)品的應(yīng)用都將使得錫的需求增長加速，有資料顯示若全球?qū)嵭袩o鉛焊料后，每年可增加錫用量3萬噸。

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