第一節(jié) 業(yè)務(wù)政策

1、《廣播電視有線數(shù)字付費頻道業(yè)務(wù)管理暫行辦法》

為促進和規(guī)范廣播電視有線數(shù)字付費頻道業(yè)務(wù)健康發(fā)展，2003年11月14日，廣電總局印發(fā)了《廣播電視有線數(shù)字付費頻道業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(試行)的通知。

2、《關(guān)于推進廣播電視有線數(shù)字付費頻道業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《關(guān)于推近廣播電視有線數(shù)字付費頻道運營產(chǎn)業(yè)化的意見》

在2003年和2004年廣電總局分別發(fā)布了《關(guān)于推進廣播電視有線數(shù)字付費頻道業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《關(guān)于推近廣播電視有線數(shù)字付費頻道運營產(chǎn)業(yè)化的意見》，從2004年下半年開始建立面向全國的數(shù)字付費節(jié)目集成運營機構(gòu)，進一步推動了數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈的完善。截至目前，廣電總局共批準建立了中數(shù)傳媒、上海文廣、鼎視數(shù)字電視傳媒有限公司三家付費頻道集成運營機構(gòu)，批準了130套數(shù)字付費節(jié)目（付費電視112套、付費廣播18套），已開播了108套（付費電視95套、付費廣播13套），對付費頻道運營進行了有益的探索，付費頻道的開辦為推動有線電視數(shù)字化發(fā)揮了積極作用。

3、《推進試點單位有線電視數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換的若干意見（試行）》

2005年7月11日，國家廣電總局發(fā)布《推進試點單位有線電視數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換的若干意見(試行)》，一方面提出要爭取銀行的信貸支持，另一方面還“鼓勵跨地區(qū)經(jīng)營、允許非公資本進入”，“在確保國有廣播影視單位控股51%以上的前提下，可以吸收境內(nèi)非公資本參與推進有線電視數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換及業(yè)務(wù)開發(fā)”。該《意見》的實施，進一步擴大了有線數(shù)字電視推廣部門的投融資渠道。

第二節(jié) 融資政策風險

在有線網(wǎng)融資政策方面，1999年11月出臺的93 號文規(guī)定：“嚴禁未經(jīng)省級以上廣播電視行政部門批準，擅自以合股方式融資建設(shè)經(jīng)營有線電視網(wǎng)絡(luò)，擅自轉(zhuǎn)讓或者出售有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)益，擅自組建公司上市，正在策劃的，必須立即停止，已經(jīng)出現(xiàn)違規(guī)的，必須予以糾正。”廣電總局232 號電報中對有線網(wǎng)絡(luò)的融資規(guī)定：1、在合資公司中，廣電控股；2、合資企業(yè)要報上一級批準；3、國家禁止外資直接投資。目前各地現(xiàn)有的有線網(wǎng)絡(luò)傳輸公司多數(shù)未經(jīng)上一級廣電部門批準，因而國內(nèi)企業(yè)參股有線網(wǎng)的合規(guī)性普遍存在問題。

與此同時，為了加快中國有線電視事業(yè)的發(fā)展，充分利用全國的有線網(wǎng)絡(luò)資源，廣電總局正在準備建立全國廣播電視網(wǎng)絡(luò)集團?？赡艿姆桨钢皇怯扇珖鴱V電網(wǎng)絡(luò)集團對各省的有線網(wǎng)實行收購，各省再對地、市的有線網(wǎng)進行收購，同時清理廣電系統(tǒng)外的投資。這也使人們普遍對中國有線網(wǎng)投資企業(yè)的命運產(chǎn)生擔心。

盡管廣電系統(tǒng)外的國內(nèi)企業(yè)投資有線網(wǎng)有違規(guī)之嫌，但廣電總局未來仍較有可能允許他們保留其股份存在，尤其是它們在93號文出臺前已進行的有線網(wǎng)投資，全國廣播電視網(wǎng)絡(luò)集團的組建對國內(nèi)有線電視網(wǎng)投資商沖擊也不會太大。

首先，介入國內(nèi)有線網(wǎng)投資的企業(yè)眾多，并涉及諸多上市公司，它們對各地的有線網(wǎng)建設(shè)起了很大的支持作為，如果采用嚴厲行政手段迫使它們退出，沖擊面過大；其次，收購其它投資者在有線網(wǎng)絡(luò)公司中的股權(quán)需要大量資金，未來有線網(wǎng)絡(luò)的雙向改造和商業(yè)化運營需大量資金，廣電總局目前資金并不充裕，收購其它投資者的股權(quán)也并不現(xiàn)實；再次，大多數(shù)地區(qū)的有線電視網(wǎng)絡(luò)公司仍是廣電控股，其它投資者的參于并不會對廣電網(wǎng)絡(luò)集團未來的正常運營帶來實質(zhì)性的影響，廣電的基本利益仍有絕對的保障（這一點和聯(lián)通當年以中中外模式有著根本的區(qū)別）。最后，組建全國一統(tǒng)的一家有線電視運營公司亦非國際通行做法，美國、歐洲國家都存在許多大小不等的有線電視運營商。中信國安、青鳥天橋、電廣傳媒、信聯(lián)股份等公司近期紛紛加快有線網(wǎng)的投資，這也反映出出它們對未來政策的可能走向的判斷。當然廣電總局組建全國廣播電視網(wǎng)絡(luò)集團、對廣電系統(tǒng)外資金投資有線網(wǎng)的處理具體方案還未出臺，有線網(wǎng)投資的政策風險仍然存在。

而外商投資中國的有線電視網(wǎng)則面臨著極大的政策風險，我國的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及93號文都明確規(guī)定，有線電視產(chǎn)業(yè)禁止外資直接投資（歐美國家對外資參于有線網(wǎng)亦有嚴格限制）但中信泰富等紅籌企業(yè)，由于其本質(zhì)上是內(nèi)資控股企業(yè)，參股有線網(wǎng)仍較有可能受到認可。

在上市公司中，歌華有線、電廣傳媒、東方明珠均為廣電系統(tǒng)企業(yè)，對有線網(wǎng)有投資已經(jīng)總局批準，行政整合對它們是有利無弊。而其它公司投資有線網(wǎng)大多未經(jīng)總局或省廣電廳批準，還存在一定的風險。

第三節(jié) 投資的價值 分析

有線電視由于具有無可比擬的傳輸質(zhì)量高、覆蓋范圍廣的優(yōu)勢，通過它能提供利潤豐厚的因特網(wǎng)服務(wù)和各種電信服務(wù)，因此對于許多運營商來說都有著很大的投資價值。

國外有線電視網(wǎng)絡(luò)運營商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式是“基本電視＋收費電視”模式，而國內(nèi)大多數(shù)有線電視運營商只有基本電視收視，業(yè)務(wù)收入十分有限。發(fā)展較快的上海目前已完成了百萬戶有線電視雙向?qū)拵Ы尤刖W(wǎng)改造項目。重慶合川、大連、武漢、湖南、廣東、鄭州等地也已經(jīng)投入使用有線電視互聯(lián)網(wǎng)，用戶超過10萬戶，數(shù)據(jù)廣播用戶超過200萬戶。全國有30多個地方開展了VOD點播試驗。

為在競爭中占據(jù)有利形勢，廣電除加快網(wǎng)絡(luò)傳輸公司的組建外，整個廣電體制結(jié)構(gòu)也在加快改組。一是將零星分布在全國各地的有線網(wǎng)連接起來，形成全程全網(wǎng)；二是將有線電視、無線電視和電臺合并成一個電視臺，和影視等資源結(jié)合，成立一個廣電集團。三是廣電向報紙、互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)拓展，最終形成一個傳媒集團。今年，除地方成立廣電集團之外，中央電視臺、國際廣播電臺、衛(wèi)星傳輸公司等也將組成一個大的全國性的廣電集團，另外全國網(wǎng)絡(luò)傳輸集團也即將掛牌。 

在音頻和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場，中國電信、聯(lián)通、網(wǎng)通將繼續(xù)在這一寡頭壟斷市場扮演領(lǐng)導(dǎo)（market leader）角色，而廣電在這一市場并不具備優(yōu)勢.。在視頻業(yè)務(wù)市場，由于與傳統(tǒng)電視媒體的緊密聯(lián)系，有線網(wǎng)能夠滿足普通用戶基本的視頻消費需求，可以長期留住用戶，因而有線網(wǎng)有能力不斷提高網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和管理水平，開發(fā)形式多樣的服務(wù)，這些服務(wù)內(nèi)容很可能超出目前的擴展和增值業(yè)務(wù)所涵蓋的范圍，具有相當大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

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