第一節(jié) 從錫價(jià)走勢(shì)來(lái)看

一、近100年錫價(jià)走勢(shì)

上世紀(jì)百年國(guó)際錫價(jià)走勢(shì) 分析

二、近100年錫價(jià)波動(dòng)分布

上世紀(jì)百年國(guó)際錫價(jià)波動(dòng) 分析

第二節(jié) 從全球錫供應(yīng)來(lái)看

一、2006年的供應(yīng)問(wèn)題促使錫價(jià)登上新的臺(tái)階

供應(yīng)問(wèn)題依舊是左右錫市場(chǎng)的最關(guān)鍵因素，而與過(guò)去兩年不同，2006年發(fā)生在生產(chǎn)方面的種種問(wèn)題是錫價(jià)最大的利好因素。年初，印尼由于雨季與往年相比延長(zhǎng)了近兩個(gè)月，一直到5月份才真正恢復(fù)正常生產(chǎn)，因此比同期的錫產(chǎn)量減少了20%左右。在印尼的錫生產(chǎn)商恢復(fù)正常生產(chǎn)后沒(méi)幾個(gè)月，印尼政府又針對(duì)礦山和冶煉廠進(jìn)行了一次稅務(wù)及環(huán)境方面的整頓。10月底，國(guó)內(nèi)35家冶煉廠被逐一關(guān)閉，這些關(guān)閉的冶煉廠的產(chǎn)能大約在6000-7000噸/月。印尼的減產(chǎn)對(duì)全球供應(yīng)產(chǎn)生了較大的影響，2006年全球錫供應(yīng)僅增加了0.92%至35.07萬(wàn)噸。

二、2007年全球錫產(chǎn)量增幅不大，產(chǎn)量將達(dá)到36 萬(wàn)噸

07年，供應(yīng)仍將會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。印尼的生產(chǎn)情況是一個(gè)非常重要的因素。估計(jì)07年印尼錫產(chǎn)量仍將會(huì)繼續(xù)減少。目前有消息說(shuō)，印尼政府僅僅批準(zhǔn)了12家冶煉廠重新開(kāi)工，但是根據(jù)他們的規(guī)定，冶煉廠產(chǎn)品的質(zhì)量必須達(dá)到99.85%以上，而這12家冶煉廠中僅有8家有這個(gè)生產(chǎn)技術(shù)。政府還要求每家企業(yè)重新安裝廢氣回收裝置（目前絕大多數(shù)企業(yè)沒(méi)有這個(gè)裝置），并要求以后開(kāi)工企業(yè)最低不能少于10公頃的礦山面積，出口錫必須達(dá)到99.85%的質(zhì)量要求。因此拿到許可證的企業(yè)還有幾家必須對(duì)現(xiàn)有的設(shè)備和工藝進(jìn)行改造。即便是那8家有生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，估計(jì)也要到3月初才能恢復(fù)正常生產(chǎn)。經(jīng)過(guò)這樣一次整頓之后，07年印尼的錫產(chǎn)量肯定會(huì)減少。

其次，在出口方面，印尼政府又規(guī)定只有冶煉廠才能出口，而且冶煉廠的原料來(lái)源必須有合法的依據(jù)。這樣，也從一定意義上限制了礦砂的生產(chǎn)，并且周邊依靠印尼粗錫做為原料的冶煉廠產(chǎn)量也將受到影響。例如泰國(guó)、馬來(lái)西亞以及中國(guó)。馬來(lái)西亞大約有20-30%的原料依靠從印尼進(jìn)口的粗錫，而泰國(guó)則有50-60%的原料依靠印尼，中國(guó)2006年從印尼進(jìn)口的粗錫達(dá)到10458噸。根據(jù)CRU的估計(jì)，06年印尼的精煉錫產(chǎn)量可能會(huì)下降至12.35萬(wàn)噸，錫精礦產(chǎn)量會(huì)減少至12.6萬(wàn)噸，同比分別下降7.7%和8.4%。07年印尼的錫產(chǎn)量繼續(xù)減少10%左右。

其他國(guó)家2007年生產(chǎn)也不是非常樂(lè)觀。中國(guó)對(duì)于礦山的治理仍會(huì)繼續(xù)，而且在2006年年底公布了《錫 行業(yè) 準(zhǔn)入條件》，對(duì)于新建和改擴(kuò)建錫冶煉項(xiàng)目從投資、產(chǎn)能、設(shè)備以及環(huán)保方面都做了比較嚴(yán)格的規(guī)定。另外，從國(guó)家的政策趨勢(shì)上看，保護(hù)優(yōu)勢(shì)資源，合理開(kāi)發(fā)資源，限制盲目投資以及礦產(chǎn)品出口會(huì)是國(guó)家調(diào)控的重點(diǎn)。因此，我國(guó)錫產(chǎn)量的增長(zhǎng)會(huì)受到限制。玻利維亞礦山的國(guó)有化對(duì)于生產(chǎn)的影響可能會(huì)在07年顯現(xiàn)，而秘魯目前也沒(méi)有什么增產(chǎn)的計(jì)劃。

因此，我們估計(jì)在印尼大幅減產(chǎn)的影響下，07年全球錫產(chǎn)量增幅不大，估計(jì)產(chǎn)量可能達(dá)到36萬(wàn)噸左右。

第三節(jié) 從全球錫消費(fèi)來(lái)看

一、全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)

2006年和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為5.1%，與2005年相比增長(zhǎng)了0.2個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2007年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.9%左右，低于2005年0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍高于1990-2006年平均4%的增長(zhǎng)速度；世界貿(mào)易量增長(zhǎng)率達(dá)到7%左右，增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將帶動(dòng)全球錫消費(fèi)的增加。

二、錫的消費(fèi)趨勢(shì)：環(huán)保要求將推動(dòng)錫的消費(fèi)

從傳統(tǒng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，錫主要應(yīng)用在焊錫、鍍錫板、錫基合金及錫化工領(lǐng)域，應(yīng)用面比較狹窄。其中焊料約占錫消費(fèi)量的一半。

2006年世界錫消費(fèi)結(jié)構(gòu) 分析

2006年7月1日，歐洲將強(qiáng)制實(shí)施《關(guān)于在電子電氣設(shè)備中禁止使用某些有害物質(zhì)指令》（ROHS），要求從2006年7月1日起在制造的電子設(shè)備中禁止使用4種重金屬（鉛、鎘、汞、六價(jià)鉻）、聚溴二苯醚和聚溴聯(lián)苯，包括信息和通訊技術(shù)設(shè)備、消費(fèi)類(lèi)電子、家用電器等等；該項(xiàng)法律也規(guī)定了多項(xiàng)例外，用于服務(wù)器、存儲(chǔ)器、以及特種網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的焊料，到2010前仍然可以含鉛。從03年起日本已經(jīng)全面禁止使用有鉛焊料，2005年日本所有焊料廠生產(chǎn)的都是無(wú)鉛焊料。美國(guó)將在2008年全面使用無(wú)鉛產(chǎn)品。中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)部在擬定“電子信息產(chǎn)品生產(chǎn)污染防治管理辦法”中提議自2006年7月1日起投入市場(chǎng)的國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)管目錄內(nèi)的電子信息產(chǎn)品不能含鉛，以減少污染，保護(hù)環(huán)境。目前錫鉛焊料中含鉛37-40%，錫含量為60-63%，無(wú)鉛化后錫的含量將會(huì)增加到95-98%，若全面禁止在電子等產(chǎn)品的焊接材料中使用鉛，僅此一項(xiàng)將使錫消費(fèi)每年增加約3萬(wàn)噸，約占目前總需求的8.2%。

化工材料中取代銻、鉛、鎘等：錫化工品是錫消費(fèi)增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，已經(jīng)占到全球錫消費(fèi)量的14.1%。

錫化工品最大的應(yīng)用領(lǐng)域是作為PVC的熱穩(wěn)定劑。隨著全球環(huán)保和健康意識(shí)逐漸加強(qiáng)，塑料熱穩(wěn)定劑正朝著低毒、無(wú)污染、復(fù)合和高效等方面發(fā)展，而有機(jī)錫化合物也逐漸替代傳統(tǒng)的鉛和鎘熱穩(wěn)定劑。用于塑料工業(yè)的有機(jī)錫熱穩(wěn)定劑全世界每年約消耗44000噸，占有機(jī)錫化合物用量的2/3以上。美國(guó)近20年來(lái)有機(jī)錫占熱穩(wěn)定劑的比例由80年代的25%上升到目前的50%以上。2004年中國(guó)年消費(fèi)塑料穩(wěn)定劑約8萬(wàn)噸，鉛穩(wěn)定劑占80%，北京從2005年4月1日起限制使用鉛鹽做穩(wěn)定劑的PVC管材。根據(jù)我國(guó)塑料工業(yè)發(fā)展 規(guī)劃 ，我國(guó)2010年對(duì)熱穩(wěn)定劑的需求量將達(dá)到16萬(wàn)噸左右。目前國(guó)內(nèi)規(guī)?；a(chǎn)的熱穩(wěn)定劑只有40-50種，而且結(jié)構(gòu)不合理，高毒、高污染、低檔的鉛鹽類(lèi)熱穩(wěn)定劑占絕對(duì)主導(dǎo)地位，而有機(jī)錫化合物所占比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，若我國(guó)PVC穩(wěn)定劑一半從鉛鹽改用有機(jī)錫，則將增加錫年消費(fèi)1萬(wàn)噸以上。

錫酸鋅是一種新型的安全無(wú)毒的阻燃劑，目前國(guó)內(nèi)錫酸鋅的使用量大約為400噸/年，國(guó)外用量約為5000噸/年，目前國(guó)內(nèi)仍無(wú)生產(chǎn)廠家，所需產(chǎn)品全部依賴進(jìn)口，隨著環(huán)保意識(shí)的不斷增強(qiáng)，錫酸鋅具有良好的市場(chǎng)前景。焦磷酸亞錫主要用于無(wú)氰電鍍，該方法對(duì)人體危害小，是一種新型的環(huán)保電鍍液，已在電鍍 行業(yè) 中開(kāi)始運(yùn)用并逐步普及。

目前全球焦磷酸亞錫的年需求量達(dá)到7200噸，隨著人們環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)和相關(guān)電子電鍍產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，焦磷酸亞錫的需求量也仍將逐步增加。

硫酸亞錫主要用于電鍍工業(yè)，還可用于印染工業(yè)中作為媒染劑。

最新用途是新型綠色環(huán)保水泥生產(chǎn)不可缺少的添加劑，硫酸亞錫作為抑制劑（抑制水泥中有害物質(zhì)鎘的揮發(fā)）其效果比硫酸亞鐵強(qiáng)10倍。

歐盟目前強(qiáng)制要求在民用建筑水泥中添加硫酸亞錫以抑制水泥中對(duì)人體有害的鎘的揮發(fā)，使得硫酸亞錫用量大增。

三、2007年全球錫消費(fèi)量可能增加7%左右至39 萬(wàn)噸

06年全球錫消費(fèi)量同比增加了9.51%至36.49萬(wàn)噸。其中，增幅最多的地區(qū)是亞洲，而中國(guó)和日本增加則尤為突出。06年中國(guó)錫消費(fèi)量同比增加18.45%至12.13萬(wàn)噸。另外，根據(jù)CRU和ITRI估計(jì)，日本06年錫消費(fèi)量同比增加17.77%至3.91萬(wàn)噸，歐洲地區(qū)同比增加7.42%至7.09萬(wàn)噸，美國(guó)同比增加2.61%至4.32萬(wàn)噸。

全球主要消費(fèi)國(guó)錫消費(fèi)量

單位：千噸

中國(guó)自然是亞洲乃至全球錫消費(fèi)最重要的市場(chǎng)。估計(jì)07年我國(guó)電子產(chǎn)品產(chǎn)量仍將會(huì)持續(xù)增加，而且在國(guó)家出臺(tái)新的出口退稅政策，鼓勵(lì)電子產(chǎn)品出口之后，估計(jì)2007年我國(guó)電子產(chǎn)品的產(chǎn)量和出口量都會(huì)大幅增加。另外，2007年3月1日我國(guó)《電子信息產(chǎn)品污染控制管理辦法》即將實(shí)施，盡管屆時(shí)并不會(huì)強(qiáng)制執(zhí)行無(wú)鉛生產(chǎn)，但是需要企業(yè)在產(chǎn)品上明示含有有毒有害物質(zhì)或元素，對(duì)于焊料的無(wú)鉛化生產(chǎn)會(huì)起到進(jìn)一步的促進(jìn)作用。因此，2007年估計(jì)中國(guó)在焊料方面的耗錫量還會(huì)保持20%以上的增加。其他方面也會(huì)有一些小幅增加，2007年中國(guó)的錫消費(fèi)總量可能達(dá)到14萬(wàn)噸，同比增加6.87%。另外，西方國(guó)家07年消費(fèi)可能也會(huì)有一些小幅增加。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩會(huì)影響到消費(fèi)，但是歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出色，會(huì)使得西方國(guó)家在錫焊料和鍍錫板領(lǐng)域的需求保持增加。

綜合來(lái)看，我們預(yù)測(cè)2007年全球錫消費(fèi)量可能增加7%左右至39萬(wàn)噸。

第四節(jié) 2007年錫供應(yīng)短缺來(lái)看

一、2007年全球錫市場(chǎng)供求狀況預(yù)測(cè)

07年全球錫市場(chǎng)仍將會(huì)是供應(yīng)短缺的局面，而且短缺量會(huì)比06年增加很多，可能達(dá)到2.1萬(wàn)噸左右。因此，我們估計(jì)07年錫價(jià)可能持續(xù)在高位，并有可能創(chuàng)下1.5萬(wàn)美元/噸的多年新高，07年平均價(jià)可能在1.3萬(wàn)美元/噸左右。

全球錫市場(chǎng)供求狀況

單位：千噸

二、LME 錫三月期貨價(jià)格走勢(shì)及庫(kù)存變化

LME 錫三月期貨價(jià)格走勢(shì)及庫(kù)存變化

第五節(jié) 2007年我國(guó)國(guó)內(nèi)錫市場(chǎng)來(lái)看

一、中國(guó)錫產(chǎn)量增幅較大

2006年受錫價(jià)高漲的刺激，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量大幅增加。根據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2006年我國(guó)錫產(chǎn)量同比增加了15.62%至13.8萬(wàn)噸。

其中，云南地區(qū)同比增加了26.93%至81634噸，湖南增加了22.7%至19709噸，而廣西同比則減少了8.8%至32051噸。06年我國(guó)錫總產(chǎn)量為13.1萬(wàn)噸，與2005年相比增加了10%。

從分企業(yè)的情況看，云南錫業(yè)公司產(chǎn)量增加的最多。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，該公司2006年的產(chǎn)量達(dá)到了52399噸，同比增加了22.66%，這其中包括了新加坡錫業(yè)公司近8千噸的產(chǎn)量。其次，是云南乘風(fēng)有色金屬公司，該公司06年的產(chǎn)量達(dá)到了21765噸，同比增加了72.52%。公司產(chǎn)量增加的主要原因是回收錫和進(jìn)口的粗錫增加的比較多。而廣西平桂飛碟公司06年也主要依靠回收來(lái)提高錫產(chǎn)量的。

二、中國(guó)錫消費(fèi)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)

根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，2006年1～11月我國(guó)電子制造業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入34659億元，同比增長(zhǎng)25.2%；實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值7277億元，同比增長(zhǎng)26.1%；利稅總額1622億元，同比增長(zhǎng)28.5%；出口交貨值20749億元，同比增長(zhǎng)24.6%。電子產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增加，其中移動(dòng)通信手機(jī)4.2億部，產(chǎn)銷(xiāo)增幅分別達(dá)到60.6%、59%；微型計(jì)算機(jī)8250萬(wàn)部，同比增加37.5%；電子元件產(chǎn)量增幅22%，半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)量增幅41.1%，彩色電視機(jī)同比增幅2.6%。其他電子產(chǎn)品產(chǎn)量大部分都有增加，而且有的增幅很大。電子產(chǎn)品產(chǎn)量的大幅增加，促進(jìn)了電子材料的消耗，從而也帶動(dòng)了我國(guó)錫焊料消費(fèi)的增加。而同時(shí)，為了適應(yīng)歐盟的無(wú)鉛化指令，國(guó)內(nèi)很多生產(chǎn)焊料的廠商都轉(zhuǎn)向生產(chǎn)無(wú)鉛焊料，使得國(guó)內(nèi)焊料方面的耗錫量增幅很大。我們估計(jì)06年我國(guó)焊料方面的錫消費(fèi)量同比增加23%左右。

2006年我國(guó)鍍錫板產(chǎn)量達(dá)到了210萬(wàn)噸，按照每噸鍍錫板耗錫量大約4.8千克計(jì)算，在鍍錫板 行業(yè) 的錫消費(fèi)量估計(jì)為1萬(wàn)噸左右。浮法玻璃 行業(yè) 投產(chǎn)高峰逐漸過(guò)去，因此2006年的耗錫量有所減少，估計(jì)在4000噸左右。其他 行業(yè) 的消費(fèi)量也有小幅增加。估計(jì)2006年我國(guó)錫消費(fèi)量達(dá)到12.13萬(wàn)噸，與2005年相比增加18.46%。

三、國(guó)內(nèi)錫市場(chǎng)供求統(tǒng)計(jì)和國(guó)內(nèi)錫價(jià)走勢(shì)

2006年國(guó)內(nèi)錫市場(chǎng)供求平衡

單位：噸

國(guó)內(nèi)1#錫錠價(jià)格走勢(shì)

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