第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 分析

一、政策環(huán)境

根據(jù)《橡膠工業(yè)"十一五"科學(xué)發(fā)展 規(guī)劃 》，"十一五"期間，中國(guó)橡膠工業(yè)已步入發(fā)展成熟期，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，著眼自主技術(shù)創(chuàng)新，培育和發(fā)展一批生產(chǎn)名牌產(chǎn)品的大公司和大企業(yè)集團(tuán)，是中國(guó)橡膠工業(yè)今后5年的發(fā)展重點(diǎn)，也是中國(guó)成為橡膠強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵?？梢钥闯?，橡膠工業(yè)"十一五" 規(guī)劃 的實(shí)質(zhì)是：以自主技術(shù)創(chuàng)新和扶優(yōu)扶強(qiáng)，推動(dòng)橡膠工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

從“十一五” 規(guī)劃 中可以看車，我國(guó)當(dāng)前的總體政策環(huán)境還是向好的。但防腐襯膠的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)有待進(jìn)一步完善。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2009年上半年CPI同比上漲7.9％，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值130619億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)10.4％，比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

1、2009年1至5月全國(guó)財(cái)政收入27108.67億元

2009年1至5月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政收入27108.67億元，比2008年同期減少1955.7億元；全國(guó)財(cái)政支出22496.98億元，同比增加4887.17億元。

2、2009年1-5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降22.9%

2009年1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入500萬(wàn)元以上的企業(yè)，下同）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8502億元，同比下降22.9%。

在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2467億元，同比下降41.5%。集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)200億元，同比下降0.7%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4543億元，下降24.1%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2430億元，下降22.4%。私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2303億元，同比增長(zhǎng)2.4%。

在39個(gè)工業(yè)大類 行業(yè) 中，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期凈虧損449億元轉(zhuǎn)為盈利448億元，煤炭開采業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.2%，建材 行業(yè) 增長(zhǎng)8.6%，電力 行業(yè) 增長(zhǎng)14.6%，石油和天然氣開采業(yè)利潤(rùn)同比下降75.8%，鋼鐵 行業(yè) 下降97.2%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)下降77.9%，化纖 行業(yè) 利潤(rùn)下降34.7%，化工 行業(yè) 下降25.4%，電子通信設(shè)備制造業(yè)下降46.0%，專用設(shè)備制造業(yè)下降0.9%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)下降7.3%。

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)交增值稅5553億元，同比下降3.9%，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加3030億元，同比增長(zhǎng)35.6%。

規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入183679億元，同比下降0.8%。

2009年5月末，規(guī)模以上工業(yè)應(yīng)收帳款44497億元，同比增長(zhǎng)8.0%。產(chǎn)成品資金21211億元，同比增長(zhǎng)4.2%。

3、2009年5月CPI同比降1.4%其中食品類降0.6%

2009年5月份，CPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。與4月份相比，同比跌幅縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比跌幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從主要分類看：5月份食品類同比下降0.6%，衣著類和交通通信類下降2.3%，居住類下降4.8%；扣除食品和能源的價(jià)格指數(shù)下降1.3%；服務(wù)項(xiàng)目下降1.3%；食品類環(huán)比下降0.6%，居住類環(huán)比下降0.3%。上述數(shù)據(jù)告訴我們：

1）2009年5月份，CPI環(huán)比下降0.3%。其中，食品類下降0.6%、居住類下降0.3%，這兩者就影響CPI環(huán)比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。食品類中，隨著豬肉供應(yīng)量的不斷增加，豬肉價(jià)格進(jìn)入下跌通道，豬肉環(huán)比下跌7.3%，影響CPI下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。

需要注意的是，2009年1-5月，糧食價(jià)格環(huán)比分別上漲0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月上漲。糧食是許多食品的原料，也與許多農(nóng)產(chǎn)品（10.65，0.05，0.47%）存在比價(jià)關(guān)系。因此，糧食價(jià)格走勢(shì)的抬頭，是否會(huì)影響今后CPI的走勢(shì)，仍有待進(jìn)一步的觀察。

2）扣除食品和能源的同比價(jià)格指數(shù)下降1.3%?？鄢称泛湍茉吹膬r(jià)格指數(shù)就是我們通常所說(shuō)的核心CPI。5月份核心CPI同比下降1.3%，比上月增加0.1個(gè)百分點(diǎn)。

3）服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格環(huán)比持平，同比下降1.3%。其中，一些服務(wù)價(jià)格出現(xiàn)上漲，衣著加工同比上漲3.9%，家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)上漲5.5%，個(gè)人服務(wù)上漲4.3%，文娛費(fèi)上漲1.5%。

2008年—2009年CPI、PPI走勢(shì) 分析

4、2009年前5月固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)5年新高

2009年1月至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為53520億元，同比增長(zhǎng)32.9%，增幅比1月至4月高2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達(dá)1.64萬(wàn)億元，單月同比增幅近39%。而32.9%的增幅，是城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資5年來(lái)最高增速，僅次于2004年1月至5月的34.8%。

三、社會(huì)環(huán)境

社會(huì)環(huán)境是指組織所在社會(huì)中成員的民族特征、文化傳統(tǒng)、價(jià)值觀念、宗教信仰、教育水平以及風(fēng)俗習(xí)慣等因素。構(gòu)成社會(huì)環(huán)境的要素包括人口規(guī)模、年齡結(jié)構(gòu)、種族結(jié)構(gòu)、收入分布、消費(fèi)結(jié)構(gòu)和水平、人口流動(dòng)性等。其中人口規(guī)模直接影響著一個(gè)國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)的容量，年齡結(jié)構(gòu)則決定消費(fèi)品的種類及推廣方式。

目前，我國(guó)比較突出的社會(huì)問(wèn)題有就業(yè)形勢(shì)和過(guò)大的收入差距上。

從就業(yè)方面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)的拉動(dòng)作用逐年減弱。GDP增長(zhǎng)的就業(yè)彈性從1980年～1989年期間的0.323降低到2004年0.1左右。也就是說(shuō)，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，僅僅拉動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)。而發(fā)展中國(guó)家的平均就業(yè)彈性大約在0.3～0.4之間?？梢哉f(shuō)，我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是“非就業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。而由于勞動(dòng)適齡人口的大量增加（20世紀(jì)70年代、80年代生育高峰時(shí)期出生的人，目前正好進(jìn)入就業(yè)年齡），以及城市化帶來(lái)的大量農(nóng)業(yè)居民轉(zhuǎn)化為城市居民和國(guó)有、集體企業(yè)大量富余人員下崗，“十一五”期間我國(guó)的勞動(dòng)力供給將以更快的速度增加。根據(jù)一些專家學(xué)者的估計(jì)，2004年我國(guó)的城鎮(zhèn)失業(yè)率已經(jīng)接近10％。如果不采取有效措施的話，在“十一五”期間，這個(gè)數(shù)值將進(jìn)一步上升，進(jìn)而給社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)巨大的威脅。從收入差距方面來(lái)看，庫(kù)茲涅茨的“倒U型假說(shuō)”表明，在發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)渡的長(zhǎng)期過(guò)程中，居民收入分配的差距將呈現(xiàn)“先惡化、后改善”的趨勢(shì)。

從我國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，隨著我國(guó)工業(yè)化水平的逐步提高，從上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)的收入差距（包括城鄉(xiāng)收入差距、地區(qū)收入差距和個(gè)人收入差距）呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。2004年我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入比已經(jīng)達(dá)到3.2∶1，再考慮城市居民還享有公費(fèi)醫(yī)療、失業(yè)保險(xiǎn)、住房補(bǔ)貼、養(yǎng)老金等社會(huì)保障方面的非貨幣收入因素，中國(guó)的城鄉(xiāng)收入差距可能高達(dá)5倍～6倍，是世界最高的。反映居民個(gè)人收入分配差距的基尼系數(shù)已經(jīng)達(dá)到0.456，大大超過(guò)了0.4的國(guó)際警戒線。雖然國(guó)家從20世紀(jì)90年代末開始采取或強(qiáng)化了一些措施（如減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)、逐步取消農(nóng)業(yè)稅、實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略、加強(qiáng)收入調(diào)節(jié)等）抑制收入差距擴(kuò)大，但成效并不顯著，收入差距已經(jīng)成為影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。

據(jù) 分析 ，在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和經(jīng)濟(jì)條件下，如果不采取有效措施，“十一五”期間我國(guó)的城鄉(xiāng)收入差距和地區(qū)收入差距繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)將難以避免，這將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生非常不利的影響。

四、技術(shù)環(huán)境

橡膠同塑料、纖維并稱為三大合成材料，是唯一具有高度伸縮性與極好彈性的高聚物。隨著工業(yè)用橡膠制品被廣泛使用在各個(gè)領(lǐng)域，特別是重工業(yè)、造船業(yè)、石油化工、火力發(fā)電廠煙氣脫硫脫硝等 行業(yè) 中，高性能的橡膠制品發(fā)揮著愈來(lái)愈重要的作用。

由于橡膠具有相當(dāng)好的耐氣透性、耐化學(xué)介質(zhì)和電絕緣性，更具備良好的耐油性、耐寒性、耐熱性和能抵抗脂肪油、潤(rùn)滑油、液壓油、燃料油以及溶劑油的溶脹等諸多性能特征，橡膠成為防腐蝕工業(yè)應(yīng)用中的首選防腐材料，在世界各國(guó)的防腐工程領(lǐng)域中得到廣泛的應(yīng)用和推廣。

隨著我國(guó)橡膠防腐 行業(yè) 的不斷發(fā)展，主要形成了天然橡膠、氯丁橡膠、丁基橡膠等4大類上百種的橡膠防腐材料。

橡膠襯里的工藝流程主要分為以下4條主線：

1、設(shè)備檢查-噴砂除銹-刷底涂料-修整缺陷-刷膠漿

2、橡膠加工-膠料檢查-下料裁剪-刷膠漿

3、膠漿膠切塊-膠漿配制

4、膠料貼合-中間檢查-硫化-檢查修整-成品

五、投資環(huán)境綜合結(jié)論（CMRN）

防腐襯膠投資環(huán)境評(píng)價(jià)

第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn) 分析

1、政策風(fēng)險(xiǎn)

橡膠生產(chǎn)過(guò)程中存在著一定的污染現(xiàn)象，近幾年，隨著國(guó)家節(jié)能減排和治理工業(yè)“三廢”政策的積極實(shí)行，對(duì)我國(guó)的橡膠 行業(yè) 提出了一個(gè)嚴(yán)峻的課題，為各企業(yè)敲響了警鐘。使防腐襯膠生產(chǎn)公司面臨著一定的政策風(fēng)險(xiǎn)。

2、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)的防腐襯膠生產(chǎn)技術(shù)近幾十年雖然有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但與外國(guó)的先進(jìn)技術(shù)相比，還存在著一定的差距。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益的激烈和同 行業(yè) 公司不斷的技術(shù)創(chuàng)新，公司面臨著一定的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是主要原材料的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)上主要原材料的采購(gòu)成本波動(dòng)將直接導(dǎo)致公司上述產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本的相應(yīng)波動(dòng)，進(jìn)而影響公司效益。而商品價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系而決定的，一旦消費(fèi)者的需求偏好改變，或者有其他企業(yè)的更好的產(chǎn)品而導(dǎo)致產(chǎn)品的消費(fèi)量下降，企業(yè)不得不采取低價(jià)策略時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)下滑。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

公司經(jīng)營(yíng)資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經(jīng)營(yíng)的可能。

2008年國(guó)家貸款利率政策的變化，將會(huì)影響公司的融資成本。隨著國(guó)家從緊貨幣政策的實(shí)施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

5、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

1）企業(yè)規(guī)模普遍較小，布點(diǎn)分散，僅有少數(shù)龍頭企業(yè)，大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，產(chǎn)品質(zhì)量不高， 研究 開發(fā)能力低?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力較差。

2）組織模式和管理制度不健全的風(fēng)險(xiǎn)

今后整個(gè) 行業(yè) 發(fā)展速度將會(huì)進(jìn)一步加快，盡管公司都會(huì)十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過(guò)程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢：4008099707。特此說(shuō)明。