第一節(jié) 行業(yè) 發(fā)展瓶頸

1、政府和企業(yè)缺乏協(xié)同

政府出臺(tái)了各種保護(hù)電信運(yùn)營(yíng)的政策，但電信運(yùn)營(yíng)商的重大決策沒(méi)有與政府的意志同步，影響政府協(xié)同發(fā)展電信運(yùn)營(yíng)和設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)。政府對(duì)設(shè)備制造企業(yè)的保護(hù)和扶持缺乏系統(tǒng)的政策，運(yùn)營(yíng)商與政府沒(méi)有制度化的溝通渠道。

2、電信運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備制造商缺乏協(xié)同

發(fā)達(dá)國(guó)家的電信運(yùn)營(yíng)和設(shè)備制造能夠協(xié)調(diào)發(fā)展，形成合力。而在中國(guó)電信業(yè)，這兩者之間尚未實(shí)現(xiàn)默契，導(dǎo)致雙方都在以高成本、低效率發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；同時(shí)，在國(guó)際市場(chǎng)上，也是單打獨(dú)斗的多，互相借力的少。

3、壟斷和競(jìng)爭(zhēng)缺乏協(xié)同

中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)業(yè)的壟斷和競(jìng)爭(zhēng)的失衡，導(dǎo)致占據(jù)壟斷地位的運(yùn)營(yíng)商獲得巨額的壟斷收入，壟斷利潤(rùn)使得運(yùn)營(yíng)商在采購(gòu)?fù)鈬?guó)供應(yīng)商的設(shè)備時(shí)較少考慮成本，跨國(guó)企業(yè)憑借先入優(yōu)勢(shì)，能夠源源不斷地從中攫取高額利潤(rùn)。

第二節(jié) 行業(yè) 應(yīng)對(duì)策略

1、實(shí)施資本國(guó)際化戰(zhàn)略

從跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程來(lái)看，離不開多方位融資和來(lái)自全球的運(yùn)作資本的支持。我國(guó)企業(yè)也可以運(yùn)用包括并購(gòu)在內(nèi)的多種戰(zhàn)略手段。比如華為、中興等企業(yè)的海外市場(chǎng)拓展上，通過(guò)設(shè)立海外實(shí)驗(yàn)室提升科技創(chuàng)新水平，通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等等。隨著中國(guó)企業(yè)的壯大，更深層次地實(shí)施包括并購(gòu)在內(nèi)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略勢(shì)必成為企業(yè)國(guó)際化的重要選擇。

2、把握電信發(fā)展方向

通信產(chǎn)業(yè)正處在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷革新、應(yīng)用和服務(wù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變的重要時(shí)刻，跨越運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)和多種個(gè)人終端設(shè)備的融合型業(yè)務(wù)是大勢(shì)所趨，而把握住這一趨勢(shì)將為新公司的快速成長(zhǎng)帶來(lái)巨大機(jī)遇。

3、尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

電信設(shè)備制造業(yè)是一個(gè)高科技 行業(yè) ，在加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，找到創(chuàng)新領(lǐng)域中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行突破，走自主創(chuàng)新之路，成為中國(guó)電信設(shè)備企業(yè)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇。而服務(wù)領(lǐng)域正是一個(gè)較為可行的“突破口”。一方面，服務(wù)創(chuàng)新可以增加產(chǎn)品的附加值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的“藍(lán)海戰(zhàn)略”；另一方面，服務(wù)創(chuàng)新本身也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，可以為企業(yè)帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

第三節(jié) 行業(yè) 投資環(huán)境 分析

1、國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境—3G市場(chǎng)復(fù)蘇明顯

1）3G正式商用網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)迅速

2）目前CDMA2000是3G用戶主體，但WCDMA后發(fā)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

由于CDMA大部分2G用戶轉(zhuǎn)網(wǎng)到3G，所以在3G用戶中CDMA2000占據(jù)用戶主體。但與此相對(duì)應(yīng)的是，WCDMA新增用戶占3G總新增用戶的比例超過(guò)65%，成為3G用戶市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。由于GSM用戶占了差不多85%全球移動(dòng)用戶，所以隨著GSM網(wǎng)絡(luò)向WCDMA的演進(jìn)和升級(jí)，WCDMA的后發(fā)優(yōu)勢(shì)將會(huì)繼續(xù)。

2、國(guó)際通信設(shè)備商并購(gòu)頻繁

2005～2006年，全球電信設(shè)備業(yè)并購(gòu)頻繁，這些并購(gòu)的直接影響是改變現(xiàn)有的全球電信設(shè)備業(yè)的格局，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，整個(gè)通信設(shè)備業(yè)越來(lái)越掌控在少數(shù)通信設(shè)備巨頭手中，而且他們正積極向綜合信息設(shè)備供應(yīng)商轉(zhuǎn)變。

從2005年下半年以來(lái)，全球電信設(shè)備供應(yīng)市場(chǎng)開始出現(xiàn)了一輪并購(gòu)和重組的熱潮。最具有代表性的大規(guī)模并購(gòu)包括：愛(ài)立信收購(gòu)英國(guó)馬可尼、思科收購(gòu)科學(xué)亞特蘭大、阿爾卡特和朗訊的并購(gòu)，以及最近的諾基亞和西門子的并購(gòu)。部分并購(gòu)案簡(jiǎn)介如下表所示。其中我們可以看到這一輪購(gòu)并的一些重要特點(diǎn)，首先這些購(gòu)并是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，即便這種強(qiáng)勢(shì)不是全面性，但至少是在某一領(lǐng)域。如朗訊在通信技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的強(qiáng)大實(shí)力。其次這些并購(gòu)涉及的金額巨大，尤其是阿爾卡特-朗訊、諾基亞-西門子的并購(gòu)案，其金額之巨是近年來(lái)電信業(yè)并購(gòu)中少有的。最重要的是，并購(gòu)后這些企業(yè)具備了成為綜合信息設(shè)備提供商的能力，有的已經(jīng)成為綜合型的公司，如阿爾卡特-朗訊，而且繼續(xù)在全球市場(chǎng)上保持領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。

3、設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)制造實(shí)現(xiàn)“跨越式”發(fā)展

尤其是在移動(dòng)通信技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)方面，在中國(guó)通信設(shè)備制造企業(yè)中逐步涌現(xiàn)出上海貝爾、大唐電信、中興通訊、華為技術(shù)、東方通信等一批生產(chǎn)已形成相當(dāng)規(guī)模、具有較強(qiáng)品牌及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)廠家。其產(chǎn)品已廣泛進(jìn)入國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)的各個(gè)領(lǐng)域，而且很多產(chǎn)品已經(jīng)開始向國(guó)外大批量出口。

伴隨著中國(guó)和世界電信業(yè)的發(fā)展浪潮，華為、中興等電信設(shè)備商在海外持續(xù)擴(kuò)張，海外市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)其銷售額的半壁江山。據(jù)諾盛咨詢數(shù)據(jù)顯示，華為2006年上半年實(shí)現(xiàn)銷售額51億美元，其中海外市場(chǎng)銷售額32億美元，占半年銷售總額的62.7%。中興2006年上半年完成銷售額20億美元，其中海外銷售9億美元，占銷售總額的45%。對(duì)中國(guó)電信設(shè)備商而言，海外市場(chǎng)已經(jīng)成為了公司利潤(rùn)的重要部分之一。這其中大量的設(shè)備都是面向第三代移動(dòng)通信（3G）的系統(tǒng)和產(chǎn)品。

與此同時(shí)，華為、中興的自身技術(shù)含量有所上升。據(jù)估計(jì)，華為、中興在研發(fā)上的投入占銷售收入的10%左右。據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部電信 研究 院信息所的統(tǒng)計(jì)，2006年1月至9月，華為在全球WCDMA市場(chǎng)已經(jīng)占到18%的合同數(shù)量份額，在CDMA市場(chǎng)占到22%。而中興在CDMA市場(chǎng)表現(xiàn)出色，占據(jù)35%的合同數(shù)量份額?？梢哉f(shuō)，華為、中興等設(shè)備制造企業(yè)能獲得如此“跨越式”的發(fā)展，與20年來(lái)我國(guó)蓬勃發(fā)展的移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)是密不可分的。

在手機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，一方面，我國(guó)手機(jī)產(chǎn)業(yè)2006年產(chǎn)量大約為4.5億部，增長(zhǎng)率大于50%，占全球出貨量的40%還多。2006年手機(jī)出口量約為3.5億部，年增長(zhǎng)率大于60%。這意味著，中國(guó)手機(jī)出口量已超過(guò)全球手機(jī)出口量的一半。另一方面，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總量繼續(xù)擴(kuò)大，2006年手機(jī)國(guó)內(nèi)銷售量1.2億部，增長(zhǎng)率為40%。2007年手機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售量預(yù)計(jì)為1.5億部，年增長(zhǎng)率為25%?？梢哉f(shuō)，我國(guó)國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最具活力的手機(jī)市場(chǎng)。

目前我國(guó)手機(jī)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了三大手機(jī)生產(chǎn)基地。以深圳為中心的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商生產(chǎn)基地，以蘇州為中心形成了以中國(guó)臺(tái)灣廠商為龍頭的手機(jī)企業(yè)群，以天津?yàn)橹行牡膰?guó)外品牌手機(jī)生產(chǎn)基地，并且各個(gè)手機(jī)生產(chǎn)基地的相關(guān)手機(jī)配套企業(yè)配備完全，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)都十分成熟，無(wú)論是在技術(shù)、質(zhì)量還是生產(chǎn)成本上，產(chǎn)業(yè)鏈上的很多企業(yè)都能夠適應(yīng)全球手機(jī)市場(chǎng)的需求。

總之，經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，在電信設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)制造方面，我國(guó)電信產(chǎn)業(yè)更是取得了絕對(duì)的“跨越式”大發(fā)展。相信我國(guó)移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)一定會(huì)在未來(lái)的十年、二十年取得更大的突破，為我國(guó)由通信大國(guó)向通信強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變貢獻(xiàn)重要力量。

第四節(jié) 行業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn) 分析

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)業(yè)投資都要碰到的。在科學(xué)發(fā)達(dá)的今天，一般的技術(shù)重復(fù)已談不上高新技術(shù)了，要想帶來(lái)超常收益，必須在某些方面超前或者創(chuàng)新，這往往投資巨大。一般來(lái)說(shuō)，電信設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、人才需求等方面需要大量投資，并且項(xiàng)目建設(shè)需要較長(zhǎng)的周期，因此，投資回收期較長(zhǎng)，很難產(chǎn)生“短、平、快”效應(yīng)，再加上可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，這樣投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)會(huì)加大，如果自有資金不足，就有可能導(dǎo)致后續(xù)資金不濟(jì)，無(wú)法按時(shí)償還貸款本息，延緩工期，甚至導(dǎo)致項(xiàng)目流產(chǎn)等。

2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：投資通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)，要對(duì)市場(chǎng)有清醒的認(rèn)識(shí)，即通信設(shè)備的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。因?yàn)楫a(chǎn)品很多都為國(guó)際上的一些著名廠家所壟斷或者占很大的市場(chǎng)份額，你要進(jìn)這一領(lǐng)域，就要進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，與名牌產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，這就不是在國(guó)內(nèi)、某地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)了。商場(chǎng)關(guān)過(guò)不了或過(guò)不好，都可能導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，使得產(chǎn)品積壓、資金周轉(zhuǎn)不暢，或者只能低價(jià)銷售，這些都會(huì)對(duì)投資帶來(lái)致命的打擊。

3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)在的科學(xué)技術(shù)發(fā)展日新月異，要發(fā)展通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)，不僅要依靠自己的技術(shù)開發(fā)能力，而且還要走引進(jìn)來(lái)的辦法，把國(guó)外的先進(jìn)科技引進(jìn)來(lái)。投資一個(gè)項(xiàng)目，一定要對(duì)國(guó)際上這一領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展有充分認(rèn)識(shí)，搶占制高點(diǎn)，不能費(fèi)了九牛二虎之力開發(fā)的項(xiàng)目或者花費(fèi)寶貴的外匯引進(jìn)的技術(shù)在國(guó)際上已是淘汰的，或者由于技術(shù)發(fā)展很快，導(dǎo)致技術(shù)或設(shè)備很快過(guò)時(shí)，無(wú)法參與競(jìng)爭(zhēng)，這些都會(huì)經(jīng)產(chǎn)業(yè)投資帶來(lái)很大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)：通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代非常迅速，一種產(chǎn)品面世不久，另一種新的產(chǎn)品又已經(jīng)登場(chǎng)了，因此，企業(yè)不可能抱著一種產(chǎn)品幾年不變的想法，要對(duì)市場(chǎng)充分 研究 ，緊跟市場(chǎng)需求，不斷開發(fā)新一代產(chǎn)品，才能在市場(chǎng)上立于不敗之地。

第五節(jié) 投資建議（中經(jīng)縱橫-CMRN）

1、謹(jǐn)慎選擇項(xiàng)目，認(rèn)真做好論證

項(xiàng)目選擇是產(chǎn)業(yè)投資的關(guān)鍵。投資是否成功，項(xiàng)目選擇至關(guān)重要。而且投資是不可逆轉(zhuǎn)的，如果選擇項(xiàng)目失當(dāng)，將帶來(lái)不可挽回的巨大損失。因此，選擇項(xiàng)目必須慎之又慎，切忌盲目上馬。選擇項(xiàng)目應(yīng)該做好如下幾方面的工作：

1）充分了解本領(lǐng)域的發(fā)展?fàn)顩r及相關(guān)信息，包括技術(shù)水平、國(guó)家 產(chǎn)業(yè)政策 、市場(chǎng)部分對(duì)手、市場(chǎng)需求等。只有在充分了解、 研究 這些信息的基礎(chǔ)上，才能提出備選方案，供選擇和決策，在這方面可能需要較長(zhǎng)的一段跟蹤時(shí)期。

2）選擇的項(xiàng)目應(yīng)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，要有充分的發(fā)展空間，產(chǎn)品的生命周期要較長(zhǎng)。要注意選擇那些通用型、上游型的產(chǎn)品。所謂通用型指應(yīng)用范圍較廣，有較多的潛在客戶使用；上游型的產(chǎn)品，是指后續(xù)的廠家或客戶需要這些產(chǎn)品來(lái)完成其最終產(chǎn)品。

3）嚴(yán)格、認(rèn)真做好項(xiàng)目的可行性 研究 ，是對(duì)項(xiàng)目選擇的一個(gè)對(duì)比過(guò)程，也是進(jìn)行決策的依據(jù)，因此是十分很重要的。但是做可行性 研究 ，切忌空泛，不切實(shí)際，或者為審批項(xiàng)目而做，成了“可批性 研究 報(bào)告”，這是非常危險(xiǎn)的，也是項(xiàng)目投資失敗的開始?？尚行詧?bào)告應(yīng)全面、客觀、具體、翔實(shí)，不要誤導(dǎo)決策者。特別是對(duì)技術(shù)狀況、 市場(chǎng) 研究 應(yīng)突出定量 分析 ，要充分應(yīng)用現(xiàn)代管理和決策的一些方法和手段，使決策科學(xué)化。

2、要形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模

沒(méi)有一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，不僅無(wú)法占到相應(yīng)的市場(chǎng)分額，也無(wú)法降低成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，只要選準(zhǔn)投資項(xiàng)目，就應(yīng)考慮形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，這樣才有實(shí)力在市場(chǎng)叫響，才有抗御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，不光是看國(guó)內(nèi)，而且要站在國(guó)際市場(chǎng)的高度來(lái)確定。因此，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模是抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的策略之一。

3、要有強(qiáng)有力的開發(fā)機(jī)構(gòu)支持

前面論述風(fēng)險(xiǎn)已說(shuō)過(guò)，通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品的更新?lián)Q代是較快，因此，要立足于市場(chǎng)，就要建立強(qiáng)有力的科研開發(fā)機(jī)構(gòu)從事開發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品的更新?lián)Q代，以緊跟市場(chǎng)的需求，并且要注意到下面幾點(diǎn)：

1）以市場(chǎng)導(dǎo)向。哪個(gè)企業(yè)如果不重視以市場(chǎng)為導(dǎo)向的技術(shù)開發(fā)，企業(yè)就沒(méi)有生命力，就沒(méi)有繼續(xù)發(fā)展的后勁。

2）注意人才的吸引和培養(yǎng)。企業(yè)一定要注意吸引高素質(zhì)的人才和已有技術(shù)人員的培養(yǎng)，量才使用，給足政策，以發(fā)揮他們的潛力。

3）走科技與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的路子，可以與國(guó)內(nèi)外有科研開發(fā)能力的機(jī)構(gòu)或者將科研成果迅速產(chǎn)業(yè)化，這些都會(huì)大大促進(jìn)企業(yè)科技開發(fā)能力的提高。

4、合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)和融資渠道多元化

合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)安排對(duì)產(chǎn)業(yè)投資是十分重要的，由于產(chǎn)業(yè)固有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更要求我們合理確定資產(chǎn)負(fù)債比率、長(zhǎng)短期負(fù)債比率、債務(wù)的種類等。自有資金應(yīng)充足，至少達(dá)到總投資的50%以上，特別是配套的流動(dòng)資金要保證，以增加項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。要晝利用長(zhǎng)期貸款，減輕項(xiàng)目投產(chǎn)初期就帶來(lái)的還債壓力。對(duì)于于利用境外貸款的項(xiàng)目，要充分應(yīng)用現(xiàn)有的金融手段以回避利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，如采用固定利率、選擇貸款外匯種類、套期保值等。

通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)投資龐大，要保證資金的需求，一定要多渠道融集資金，并盡可能降低資金使用成本。對(duì)于固定資產(chǎn)投資等所需長(zhǎng)期投資應(yīng)該通過(guò)股本金、銀行長(zhǎng)期貸款、發(fā)行債券和股票上市等資本運(yùn)行方式是產(chǎn)業(yè)的主要融資方式，我們應(yīng)該利用國(guó)家鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，爭(zhēng)取在貸款、發(fā)行債券、股票上市等方面得到扶持。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢：4008099707。特此說(shuō)明。