第一節(jié) 上游 行業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r 分析

2008年國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量增幅只有4.3%，為390萬(wàn)t，但消費(fèi)全年僅增長(zhǎng)2.5%，為370萬(wàn)t，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，年底市場(chǎng)庫(kù)存精礦25萬(wàn)t左右金屬量，庫(kù)存金屬32萬(wàn)t左右。2009年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)任何利多和利空消息將導(dǎo)致鋅價(jià)短期劇烈波動(dòng)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)主流波動(dòng)區(qū)間9000～12000元/t。

1、2008年鋅產(chǎn)量增幅顯著低于預(yù)期

估計(jì)2008年全國(guó)鋅產(chǎn)量為390萬(wàn)t，比2007年增長(zhǎng)4.3%，而年初預(yù)計(jì)至少增長(zhǎng)10%。鋅產(chǎn)量增幅低于預(yù)期的原因：

一是鋅價(jià)下跌。鋅價(jià)下跌對(duì)生產(chǎn)的打擊主要表現(xiàn)延遲新項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度和4季度減產(chǎn)。2008年全國(guó)原計(jì)劃增加的鋅冶煉項(xiàng)目有8個(gè)，總能力56萬(wàn)t，大部分在上半年投產(chǎn)，但由于鋅價(jià)下跌，新建項(xiàng)目投產(chǎn)普遍推遲，到年底只有5個(gè)項(xiàng)目建成投產(chǎn)，實(shí)際新增產(chǎn)能31萬(wàn)t，關(guān)閉產(chǎn)能10萬(wàn)t，凈增21萬(wàn)t，2008年底全國(guó)鋅錠生產(chǎn)能力達(dá)到443萬(wàn)t。10月中旬以后，鋅價(jià)從14000元/t左右急劇下跌到9000元/t以下，導(dǎo)致全 行業(yè) 當(dāng)期嚴(yán)重虧損，絕大部分冶煉廠在4季度減產(chǎn)。

二是自然災(zāi)害影響。年初雪災(zāi)和5月份地震對(duì)湖南、四川、甘肅和山西等地區(qū)鋅的生產(chǎn)造成不同程度影響。

三是能源和運(yùn)輸成本上升導(dǎo)致生產(chǎn)成本上漲，冶煉廠開(kāi)工率降低。前3季度，煤炭等能源價(jià)格快速上漲，火法煉鋅成本大幅度上漲，大部分生產(chǎn)能力被關(guān)閉，或者開(kāi)工不足。

四是精礦供應(yīng)結(jié)構(gòu)性偏緊。隨著鋅價(jià)下跌，從年初開(kāi)始，一些高成本礦山關(guān)閉，4季度關(guān)閉礦山更多，全年礦山產(chǎn)量下降。進(jìn)口精礦雖然在一定程度上彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)減產(chǎn)，但部分地區(qū)和部分企業(yè)原料供應(yīng)存在問(wèn)題，影響生產(chǎn)。2008年中國(guó)鋅礦山產(chǎn)量下降1.9%，在318萬(wàn)t左右。另?yè)?jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年1～11月份全國(guó)進(jìn)口鋅精礦和礦砂212.2萬(wàn)t實(shí)物量，增長(zhǎng)9.8%。根據(jù)進(jìn)口來(lái)源和平均單價(jià)估計(jì)，平均進(jìn)口品位在47.4%，進(jìn)口的212.2萬(wàn)t鋅精礦和礦砂折合金屬量100.5萬(wàn)t。估計(jì)全年進(jìn)口量會(huì)在230萬(wàn)t實(shí)物量左右，金屬量在110萬(wàn)t左右。

2、消費(fèi)增速嚴(yán)重減緩

自2007年6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋅消費(fèi)增速減緩，減緩表現(xiàn)在各個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域。鍍鋅、壓鑄鋅合金首當(dāng)其沖，氧化鋅、電池和黃銅前3個(gè)季度鋅需求增長(zhǎng)，但在4季度嚴(yán)重萎縮。2008年中國(guó)鋅消費(fèi)同比增長(zhǎng)2.5%，為370萬(wàn)t，比2007年增速減慢了5.3個(gè)百分點(diǎn)。其中鍍鋅 行業(yè) 同比增長(zhǎng)3.2%，電池 行業(yè) 下降1.3%，黃銅零增長(zhǎng)，氧化鋅增長(zhǎng)6.1%，壓鑄合金下降8.8%。2008年鋅的消費(fèi)中，鍍鋅占52.5%，壓鑄合金占16.8%，黃銅和電池各占10%，氧化鋅占8.9%，其他占1.8%。

3、鋅保持凈進(jìn)口

海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年1～11月份中國(guó)鋅產(chǎn)品（廢料、鋅精礦、精鋅、鋅合金、氧化鋅和鋅加工材）進(jìn)口總量為252.2萬(wàn)t（實(shí)物量），出口總量為14.5萬(wàn)t（實(shí)物量），凈進(jìn)口237.7萬(wàn)t。估計(jì)全年凈進(jìn)口245萬(wàn)t左右，比2007年的220萬(wàn)t增加25萬(wàn)t。

4、市場(chǎng)供求關(guān)系和庫(kù)存

雖然產(chǎn)量增幅低于預(yù)期，但消費(fèi)過(guò)度疲軟，進(jìn)口精鋅比較多，2008年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩。庫(kù)存在全年基本上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，主要是生產(chǎn)商庫(kù)存和交易所庫(kù)存增加，貿(mào)易商和用戶庫(kù)存比較少。到年底，上海交易所庫(kù)存62616t，比年初的57537t凈增加5079t。物流公司反映，2008年庫(kù)存一直居高不下，而且流動(dòng)性比較差。2008年底鋅錠整個(gè)社會(huì)庫(kù)存在32萬(wàn)t左右，比2007年增加13萬(wàn)t。

5、2009年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì) 分析

不確定性將是2009年鋅市場(chǎng)的主要特征，主要來(lái)自三個(gè)方面的影響，即經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)前景不確定、生產(chǎn)形勢(shì)不確定和政策不確定性。

大面積關(guān)閉的礦山和閑置冶煉能力存在不確定因素。根據(jù)2009年的生產(chǎn)成本估計(jì)，鋅價(jià)在10000元/t左右，5%品位的礦山可能會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)，否則礦山將繼續(xù)減產(chǎn)，冶煉廠也將被迫減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將緊張。

2008年冶煉能力閑置50萬(wàn)t，2009年還有67萬(wàn)t新增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，100萬(wàn)t左右的能力足以打壓價(jià)格反彈，但精礦市場(chǎng)將限制冶煉能力的發(fā)揮，而精礦市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)外互動(dòng)很強(qiáng)的市場(chǎng)，因此不確定更大。精礦進(jìn)口量大小、國(guó)內(nèi)礦山恢復(fù)程度對(duì)2009年價(jià)格行情將產(chǎn)生重要的影響。產(chǎn)量和價(jià)格往往互為牽制，但一般情況下，價(jià)格對(duì)生產(chǎn)的刺激更強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)2009年價(jià)格反彈有限。生產(chǎn)不穩(wěn)定和需求疲軟相比，減產(chǎn)對(duì)價(jià)格的刺激也相對(duì)有限。

2009年應(yīng)該是國(guó)家政策頻出的一年，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)以振興需求和解決 行業(yè) 困難為核心。主要表現(xiàn)在收儲(chǔ)、 產(chǎn)業(yè)政策 調(diào)整和貿(mào)易政策調(diào)整方面。如果國(guó)家按計(jì)劃收儲(chǔ)，鋅市場(chǎng)短期較為堅(jiān)挺。因?yàn)?，目前主要冶煉廠庫(kù)存不多，庫(kù)存主要集中在流通領(lǐng)域和非國(guó)有企業(yè)，收儲(chǔ)對(duì)象應(yīng)該是大型國(guó)有企業(yè)。按照10萬(wàn)t國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備測(cè)算，6～8家大型國(guó)有企業(yè)一起參與收儲(chǔ)，每家平均1萬(wàn)t左右，那么1季度就可以完成，總體來(lái)看，只能減少當(dāng)前的庫(kù)存。目前的庫(kù)存中，估計(jì)有一些已經(jīng)在銀行抵押了的，并不能完全及時(shí)出庫(kù)，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊會(huì)保持到2季度。2季度為季節(jié)性消費(fèi)旺季，即便在需求疲軟的大形勢(shì)下，2季度需求也會(huì)好于2008年4季度，預(yù)測(cè)2季度初國(guó)內(nèi)鋅價(jià)有望保持在10000元/t左右。但是，鋅價(jià)反彈之后，計(jì)劃在3月份以后恢復(fù)生產(chǎn)的礦山將很快恢復(fù)生產(chǎn)，進(jìn)口鋅錠會(huì)迅速增加，預(yù)計(jì)2季度后期市場(chǎng)很快會(huì)轉(zhuǎn)為過(guò)剩，再度打壓價(jià)格。

如果國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備和商業(yè)儲(chǔ)備達(dá)到30萬(wàn)t以上，且在國(guó)內(nèi)收購(gòu)，將會(huì)使國(guó)內(nèi)價(jià)格在上半年早些時(shí)候一直堅(jiān)挺，直到國(guó)外鋅錠涌入中國(guó)。下半年如果全球經(jīng)濟(jì)仍不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)將會(huì)再度出現(xiàn)深跌。國(guó)家 產(chǎn)業(yè)政策 和貿(mào)易政策的變化只能是微調(diào)，對(duì)市場(chǎng)的影響是中長(zhǎng)期的，對(duì)價(jià)格影響不大。從基本面 分析 ，2009年市場(chǎng)仍然過(guò)剩。繼續(xù)增產(chǎn)的機(jī)率大于減產(chǎn)的機(jī)率，消費(fèi)低速增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的機(jī)率大于正常增長(zhǎng)，西方需求更疲軟，因此估計(jì)2009年中國(guó)仍然會(huì)凈進(jìn)口。如果2009年LME現(xiàn)貨鋅平均價(jià)在1170美元/t，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)平均會(huì)在9800元/t左右。

第二節(jié) 下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析

1、磁性材料 行業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r

1）磁性材料 行業(yè) 現(xiàn)狀

目前，中國(guó)具有磁性材料生產(chǎn)企業(yè)及相關(guān)的企業(yè)1096家，其中鐵氧體生產(chǎn)企業(yè)359家，稀土磁體和金屬磁體生產(chǎn)企業(yè)226家，其余為配套設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)和輔助原料生產(chǎn)企業(yè)。永磁鐵氧體生產(chǎn)企業(yè)197家，產(chǎn)量為41萬(wàn)噸（燒結(jié)磁體36噸，粘結(jié)磁體5萬(wàn)噸），軟磁鐵氧體生產(chǎn)企業(yè)162家，產(chǎn)量為30萬(wàn)噸（錳鋅26萬(wàn)噸、鎳鋅和鎂鋅4萬(wàn)噸），釹鐵硼磁體4萬(wàn)噸，鋁鎳鈷金屬磁體0.35萬(wàn)噸，上述數(shù)據(jù)均包括在中國(guó)的外資企業(yè)。中國(guó)的鐵氧體工業(yè)基本上保持在20%以上速度增長(zhǎng)，平均每五年產(chǎn)量翻一番。

進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)的粘結(jié)永磁鐵氧體增長(zhǎng)速度加快，現(xiàn)在產(chǎn)量達(dá)5萬(wàn)噸，除原來(lái)傳統(tǒng)的各向同性粘結(jié)永磁鐵氧體，如電冰箱門(mén)封磁條和顯像管調(diào)焦磁環(huán)片增長(zhǎng)外，各向異性粘結(jié)永磁鐵氧體，如微電機(jī)用的磁體和薄紙廣告貼片磁體增長(zhǎng)幅度加大?，F(xiàn)在，各向同性磁體占粘結(jié)永磁鐵氧體磁體的60%，其磁能積在0.7～1.0MGOe，各向異性磁體占40%，其磁能積在1.4～1.6MGOe，主要用于各種類型的微電機(jī)。

近幾年，中國(guó)鐵氧體磁體的產(chǎn)品質(zhì)量和檔次有很大的提高，基本上能生產(chǎn)日本TDK公司的各種牌號(hào)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。用鐵鱗為原料生產(chǎn)的燒結(jié)鐵氧體永磁性能達(dá)到FB4B，用氧化鐵為原料能生產(chǎn)的磁體性能達(dá)到FB5、FB6。錳鋅軟磁鐵氧體功率材料性能普遍達(dá)PC30——PC40，少數(shù)能生產(chǎn)PC44、PC50等牌號(hào)的產(chǎn)品；高導(dǎo)磁率材料μi普遍達(dá)8000，少數(shù)能生產(chǎn)12000～15000的材料。

目前永磁鐵氧體產(chǎn)品在高技術(shù)領(lǐng)域應(yīng)用占42%，如家電（微波爐、空調(diào)、電動(dòng)小家電）、辦公用品（復(fù)印機(jī)、傳真機(jī)）汽車、摩托車、高保真音響、儀表傳感器件。傳統(tǒng)中低檔產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用占58%，如揚(yáng)聲器、吸附磁體、玩具電機(jī)、磁選器件。

現(xiàn)在軟磁鐵氧體產(chǎn)品，高技術(shù)領(lǐng)域應(yīng)用占22%，如數(shù)字通信、電磁兼容（EMC）、射頻寬帶、抗電磁干擾（EMI）、高清顯示、汽車電子。傳統(tǒng)中低檔產(chǎn)品領(lǐng)域應(yīng)用占78%，如電視機(jī)、電源適配器、電子鎮(zhèn)流器、普通開(kāi)關(guān)電源變壓器、天線棒。

目前中國(guó)釹鐵硼磁體應(yīng)用情況如下，高技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用占37%，如核磁共振成像儀（MRI）、手機(jī)振動(dòng)、硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器音圈（VCM）、光盤(pán)（DVD、CD-ROM）驅(qū)動(dòng)器主軸、電動(dòng)工具、電動(dòng)車。傳統(tǒng)中低檔產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用占63%，如音響器件、磁吸附器件、磁選器、磁化器。

從總體來(lái)看，中國(guó)的鐵氧體磁體的性能還以中低檔為多數(shù)，雖然產(chǎn)量高居世界第一，但產(chǎn)值并不理想?，F(xiàn)在中國(guó)的磁性材料總產(chǎn)值約265億人民幣，永磁鐵氧體產(chǎn)值62億，平均價(jià)格在1.5萬(wàn)元/噸；軟磁鐵氧體產(chǎn)值在93億，平均價(jià)格在3.1萬(wàn)元/噸，其余釤鈷磁體、釹鐵硼磁體和金屬磁體占市場(chǎng)110億元。

2006年中國(guó)出口各類磁體23萬(wàn)噸，出口金額僅8.6億美元；進(jìn)口各類磁體6.9萬(wàn)噸，而進(jìn)口金額達(dá)5.7億美元。從中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)的磁性材料進(jìn)出口數(shù)量和金額，從中也能反映出中國(guó)的磁體價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際價(jià)格。

中國(guó)磁性材料需要的原料問(wèn)題。中國(guó)永磁鐵氧體生產(chǎn)企業(yè)約70%用鐵鱗做原材料，這是一大特點(diǎn)，由于用鐵鱗代替氧化鐵，原材料成本降低30%，具有很大的競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)然生產(chǎn)的產(chǎn)品基本上屬中低檔產(chǎn)品，但通過(guò)中國(guó)科技人員的努力，產(chǎn)品性能穩(wěn)定在Y30H-3（中國(guó)永磁鐵氧體標(biāo)準(zhǔn)），相當(dāng)于日本TDK的FB4B水平。近年來(lái)，由于高檔永磁鐵氧體磁體的產(chǎn)量增加，氧化鐵原材料發(fā)生了短缺，要從國(guó)外進(jìn)口3萬(wàn)噸左右。

軟磁鐵氧體用的原材料主要是氧化鐵、四氧化三錳、氧化鎂、氧化鎳和氧化鋅等。中國(guó)的四氧化三錳的質(zhì)量和產(chǎn)量除能滿足國(guó)內(nèi)軟磁鐵氧體需求外，還出口；氧化鎂、氧化鎳和氧化鋅輔助材料也能滿足中國(guó)軟磁鐵氧體發(fā)展需要。但占軟磁鐵氧體70%的主要原料氧化鐵，無(wú)論在質(zhì)量和數(shù)量上都不能滿足日益發(fā)展的中國(guó)軟磁鐵氧體需要，還需進(jìn)口?，F(xiàn)在的問(wèn)題是隨著中國(guó)鋼鐵 行業(yè) 的發(fā)展，氧化鐵原材料不是制約因素，最大問(wèn)題是輔助原材料錳、鋅、鎳和稀土釹等的價(jià)格上升，制約磁性材料發(fā)展。

2）發(fā)展空間廣闊

目前全球磁性材料磁體的生產(chǎn)主要集中在亞洲，日本以高檔磁體為主體；中國(guó)以中低檔磁體為主體，并分割部分的高檔產(chǎn)品市場(chǎng)；其他東南亞國(guó)家分割部分中低檔產(chǎn)品市場(chǎng)。由于中國(guó)具有良好的整機(jī)配置市場(chǎng)和投資環(huán)境，加速了日本、歐美的鐵氧體磁體制造業(yè)向中國(guó)的轉(zhuǎn)移。預(yù)計(jì)，到2010年中國(guó)的鐵氧體磁體的產(chǎn)量將占全球產(chǎn)量的60%以上，釹鐵硼磁占全球的80%。

2、橡膠輪胎 行業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r

我國(guó)2008年輪胎產(chǎn)量3.5億條，同比增長(zhǎng)6%。其中子午胎2.6億條，同比增長(zhǎng)13%。輪胎 行業(yè) 利潤(rùn)比07年下降50.9%。

受全球金融危機(jī)的影響，2008年中國(guó)橡膠工業(yè)經(jīng)受了原材料價(jià)格大漲大跌、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)大起大落的沖擊。據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)初步測(cè)算，各子 行業(yè) 會(huì)員企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，其中輪胎 行業(yè) 利潤(rùn)比07年下降50.9%。

據(jù)了解，08年暴發(fā)的全球金融危機(jī)對(duì)輪胎 行業(yè) 沖擊巨大，尤其是歐美汽車市場(chǎng)的大幅萎縮，使出口依賴性較強(qiáng)的輪胎 行業(yè) 大受影響，出口量大幅下降，加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾。

2008年下半年以來(lái)，輪胎企業(yè)普遍存在開(kāi)工率下降、庫(kù)存大幅上升、流動(dòng)資金緊張的現(xiàn)象，元旦前輪胎 行業(yè) 的開(kāi)工率基本在50%左右。不過(guò)子午胎仍保持了較好的發(fā)展勢(shì)頭，國(guó)內(nèi)品牌輪胎企業(yè)起到了中流砥柱的作用。

2008年中國(guó)輪胎產(chǎn)量3.5億條，比07年增長(zhǎng)6%。其中子午胎2.6億條，比07年增長(zhǎng)13%。生膠消耗550萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.9%。橡膠工業(yè)整體增長(zhǎng)接近10%，增幅比07年有較大的回落。

目前是中國(guó)向橡膠強(qiáng)國(guó)發(fā)展的重要時(shí)期，中國(guó)絕大多數(shù)出口橡膠產(chǎn)品仍屬于中低檔產(chǎn)品，橡膠企業(yè)應(yīng)根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求，開(kāi)發(fā)高性價(jià)比、高附加值的產(chǎn)品。

雖然2009年全 行業(yè) 仍面臨諸多嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，但中國(guó)橡膠工業(yè)發(fā)展仍有機(jī)遇：首先，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)汽車的需求仍較強(qiáng)勁；其次，國(guó)家“保增長(zhǎng)、促發(fā)展”的力度加大，鋼鐵、煤炭、建材 行業(yè) 的發(fā)展將給橡膠管帶 行業(yè) 帶來(lái)較大的發(fā)展機(jī)遇；再次，近幾年國(guó)際汽車生產(chǎn)商剛剛開(kāi)始在中國(guó)采購(gòu)汽車零部件，國(guó)內(nèi)汽車橡膠配件企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)。

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