今天，中國人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限。同時，自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
“國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢和金融市場流動性狀況是決定政策調整的主要觸發(fā)因素。”陸磊分析稱，國際經(jīng)濟低迷促使我國以擴內(nèi)需作為主攻方向恰逢其時。7月進出口總值同比負增長8.2%，工業(yè)增加值同比增長6.0%，工業(yè)企業(yè)利潤總額累計負增長0.7%。外需的波動性要求擴大內(nèi)需尤其是消費需求成為宏觀調控的重要目標。“我們到了以降息促使企業(yè)財務成本進一步降低、以降準促使金融機構具有更充分的金融資源調配能力、以定向降準推動金融機構支持消費的時間窗。”
陸磊對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，利率與匯率政策配合恰逢其時。近期人民銀行對人民幣兌主要貨幣中間價報價機制實施進一步完善，勢必對金融體系本外幣流動性構成結構性影響，存款準備金率下調實際上為金融體系注入了無期限流動性，可以有效增強金融機構針對貨幣市場波動實施流動性管理的能力。
2015年7月末，廣義貨幣供應量M2增長13.3%，增速較上月末提高1.5個百分點，比去年同期低0.2個百分點。狹義貨幣供應量M1增長6.6%，增速較去年同期低0.1個百分點。本外幣貸款余額96.00萬億元，同比增長14.4%。
陸磊指出，今年早些時候的降準在供給端增強了銀行的放貸意愿；降息則引導市場利率持續(xù)下行，在需求端提振了經(jīng)濟主體的貸款意愿。此次“雙降”有助于鞏固政策成效，更好地實施穩(wěn)健的貨幣政策。
陸磊認為，貨幣政策的有效性取決于傳導機制的暢通性。首先，基于物價走勢、實體經(jīng)濟部門盈利水平與名義融資成本的比較，“雙降”政策為穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生和防風險營造了中性適度的貨幣環(huán)境，但同時需要實體經(jīng)濟部門的“有效”融資需求與金融機構的高效率金融服務供給加以配合。
同時，考慮到生產(chǎn)者價格指數(shù)連續(xù)40個月以上負增長，需要高度關注貨幣政策與財政政策等其他宏觀調控政策的有效配合，盡可能降低理論界通常所認為的貨幣政策存在“治理物價上行效果優(yōu)于治理物價下行”非對稱效應。
還有，經(jīng)濟運行的關鍵因素仍然在于中國處于“新常態(tài)”環(huán)境下的增長點、增長極、增長帶的塑造，貨幣政策為經(jīng)濟運行營造了良好的環(huán)境，真實經(jīng)濟增長則需要依靠實體經(jīng)濟部門和金融機構的良性互動。（記者 馬常艷）