第一節(jié)  中國電解鋁 行業(yè) 概況

一、 行業(yè) 定義與分類

電解鋁，就是用電解的方法把鋁從化合物中分離出來的鋁。主要是生產(chǎn)鋁錠和合金的原材料。電解鋁 行業(yè) 即是為滿足下游產(chǎn)業(yè)（鋁錠或鋁合金）生產(chǎn)需要而通過的電解的方法生產(chǎn)鋁的企業(yè)的總稱。

二、 行業(yè) 特征

1、06年電解鋁價格將高位震蕩

在電解鋁需求依然強勁的情況下，電解鋁價格2006年將繼續(xù)保持高位震蕩的局面。目前，我們認(rèn)為電解鋁價格正在接近短期底部：

1）全球來看，2005年四季度，在電解鋁價格處于2000美元/噸的情況下，高企的能源價格使得歐洲和北美的電解鋁廠加大了關(guān)閉的可能性。目前，能源價格比當(dāng)時還要高，因而當(dāng)電解鋁價格接近2000-2200美元/噸的時候，歐洲電解鋁廠關(guān)閉的可能性將再次加大，而可能的產(chǎn)量減少將對電解鋁價格提供較強支持。

2）國內(nèi)電解鋁價格的劇烈波動以及大幅下跌并接近生產(chǎn)成本將減少閑置電解鋁產(chǎn)能的啟動速度。由于目前國內(nèi)氧化鋁價格仍然維持在5650元/噸，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)成本已達到約20000元/噸，而電解鋁價格近期的大幅下跌至20000元附近，將開始閑置電解鋁產(chǎn)能的啟動速度。

2、 行業(yè) 集中度提高，討價還價能力加強

中國電解鋁企業(yè)總數(shù)進一步下降至110家。2005年在氧化鋁價格和電費高企的情況下，電解鋁企業(yè)虧損嚴(yán)重，尤其是5萬噸以下的小型電解鋁企業(yè)。2005年下半年，小型電解鋁企業(yè)開始逐漸減產(chǎn)和關(guān)閉，根據(jù)統(tǒng)計共計近20家電解鋁廠已經(jīng)關(guān)閉，同時2005年10萬噸以上的電解鋁廠共計28家(約占總廠家數(shù)的28%)，共生產(chǎn)了512萬噸電解鋁，約占總產(chǎn)量的66%， 行業(yè) 集中度比2004年進一步提高。

電解鋁 行業(yè) 集中度的提高將有利于 行業(yè) 自律性的改善，包括未來在 行業(yè) 再次陷入虧損時，電解鋁企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的可能性和執(zhí)行力。中國電解鋁 行業(yè) 再現(xiàn)2005年全 行業(yè) 虧損的可能性已經(jīng)很小，電解鋁 行業(yè) 已處于不斷復(fù)蘇之中。

第二節(jié)  宏觀政策 分析

一、我國政府對鋁 行業(yè) 的總體調(diào)控措施

1、堅決遏制擬建電解鋁項目，逐一核對擬建的電解鋁項目，不符合 規(guī)劃 布局的一律不允許開工。

地方政府和國土資源部門、環(huán)?？偩值扔嘘P(guān)部門不予辦理土地使用手續(xù)，不接受環(huán)境影響評價，各金融機構(gòu)不得提供任何形式的授信支持。

2、嚴(yán)格執(zhí)行電解鋁建設(shè)項目35%及以上資本金比例的規(guī)定。

根據(jù)國家宏觀調(diào)控、 產(chǎn)業(yè)政策 和信貸原則要求，由金融機構(gòu)合理配置信貸資金。對于不符合國家 產(chǎn)業(yè)政策 和市場準(zhǔn)入條件，工藝落后、屬于禁止類目錄或明令淘汰的企業(yè)，不得提供任何形式的授信支持，有效防范金融風(fēng)險。

3、嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，淘汰落后的電解鋁生產(chǎn)能力。由國家環(huán)保總局定期公布環(huán)保不達標(biāo)電解鋁企業(yè)名單，限期進行治理。

4、從嚴(yán)控制電解鋁出口，繼續(xù)對電解鋁產(chǎn)品出口執(zhí)行取消退稅政策，嚴(yán)格禁止氧化鋁加工貿(mào)易。

5、支持骨干電解鋁企業(yè)按照《電力用戶向發(fā)電企業(yè)直接購電試點暫行辦法》，申請直購試點，或參股電廠，實現(xiàn)多種方式的鋁電聯(lián)營。

允許已經(jīng)納入電力建設(shè)的整體 規(guī)劃 和布局的電解鋁企業(yè)建設(shè)自備電廠。對于違規(guī)盲目擴張和不按期淘汰落后高耗能裝備及產(chǎn)品的企業(yè)，電力供應(yīng)企業(yè)要依法停止供電。立即停止執(zhí)行自行制定出臺對高耗能企業(yè)用電實行電價優(yōu)惠的政策。

6、鼓勵使用國外鋁土礦資源，統(tǒng)籌 規(guī)劃 國外重大氧化鋁資源的開發(fā)利用，力爭10年內(nèi)使我國企業(yè)開發(fā)的國外氧化鋁資源量達到國內(nèi)需求量的50%。

繼續(xù)按照有關(guān)政策界限和市場準(zhǔn)入條件進行清理認(rèn)定，拓寬氧化鋁一般貿(mào)易進口渠道。

7、支持氧化鋁、電解鋁、鋁加工企業(yè)聯(lián)合重組，組建具有國際競爭力的企業(yè)集團，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，提高產(chǎn)業(yè)集中度。鼓勵民營資本和外資參與國有企業(yè)的改革、改組和改造。

二、電價調(diào)整對鋁 行業(yè) 的影響 分析

電價調(diào)整，電解鋁 行業(yè) 受影響很大。因為電解鋁生產(chǎn)過程中電力成本所占的比例最大。以電解鋁 行業(yè) 為例，每生產(chǎn)1噸鋁約耗電1.5萬千瓦時，工業(yè)電價如果每千瓦時上漲0.1元，每生產(chǎn)1噸鋁的成本就會增加1500元。

如果每度電提高2分錢，企業(yè)尚有微利空間；提高3分錢，企業(yè)整體可以打平；而提高4分錢，則企業(yè)會出現(xiàn)小幅虧損。

在中國，電解鋁工業(yè)的競爭實際上就是電價的競爭。電解鋁的生產(chǎn)成本中，氧化鋁占40%，電成本占到30%-40%，其他費用占20%左右；在成本構(gòu)成中，由于氧化鋁價格已與國外接軌，而電價則沒有，因此電力成本就成了各企業(yè)間競爭的重要因素。

三、出口退稅政策對鋁 行業(yè) 的影響 分析

2004年以前，電解鋁的出口退稅為15％。自2004年1月1日起，鋁錠出口退稅率從15％降至8％；2004年10月，商務(wù)部下發(fā)有關(guān)文件稱，禁止年產(chǎn)能在10萬噸以下的鋁冶煉廠直接進口氧化鋁。新政策主要針對為加工貿(mào)易而進口的氧化鋁。中國共有140多家鋁冶煉企業(yè)，根據(jù)新政策，只有約20家獲許進口氧化鋁用于加工貿(mào)易。

2004年12月22日，財政部、國家稅務(wù)總局又發(fā)布了《關(guān)于取消電解鋁鐵合金等商品出口退稅的通知》，此規(guī)定從今年1月1日起執(zhí)行，取消電解鋁的出口退稅由8％并加收5%的出口稅。

取消出口退稅后，將導(dǎo)致企業(yè)電解鋁出口成本上升，轉(zhuǎn)而增加國內(nèi)供應(yīng)，對國內(nèi)鋁價產(chǎn)生較大壓力，從而打壓原料氧化鋁的價格。假如市場上電解鋁的價格是16000元/噸，按照出口退稅率下調(diào)8%計算，每噸電解鋁增加的出口成本約1100元，噸鋁價格將在16500-17000元之間；外加5%的出口關(guān)稅，每噸電解鋁的出口成本約增加到1500元，噸鋁價格將達到17500元。而目前電解鋁市場價格僅為15800元/噸左右，電解鋁今后幾年將可能毫無利潤可言。

在短期內(nèi)，這一政策對原鋁出口造成較大影響，將降低國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品在海外的競爭力。由于將增加企業(yè)的出口成本，電解鋁企業(yè)的利潤空間將受到擠壓，從而導(dǎo)致上游原料氧化鋁的價格走低。如果大量電解鋁轉(zhuǎn)入國內(nèi)市場的話，有可能使國內(nèi)鋁價下降；同時國際市場可能出現(xiàn)電解鋁短缺，鋁價上漲。雖然部分企業(yè)要經(jīng)歷宏觀調(diào)控的考驗，但從鋁工業(yè)的長期發(fā)展來看，這一政策有助于電解鋁企業(yè)提高技術(shù)、壓縮成本，通過并購、合資等手段使企業(yè)更具國際競爭力。

第三節(jié)  我國電解鋁 行業(yè) 總體運行形勢

自2005年9月以來，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量基本維持在68-69萬噸左右，在連續(xù)四個月沒有增長的情況下，5月份開始有所增長，5月份以后電解鋁產(chǎn)量有可能開始上升，但全年產(chǎn)量增加幅度不會超過150萬噸。

目前國內(nèi)電解鋁總產(chǎn)能約為1050萬噸左右，與2005年780萬噸產(chǎn)量相比差距約為270萬噸，這一數(shù)字是市場目前普遍預(yù)期的閑置產(chǎn)能。但是其實際構(gòu)成為閑置產(chǎn)能約為100萬噸，在建產(chǎn)能為36萬噸，未達產(chǎn)約為74萬噸。閑置產(chǎn)能低于市場預(yù)期的結(jié)果將造成電解鋁產(chǎn)量增長速度低于20%，產(chǎn)能不會集中釋放。另一方面，由于國家對電解鋁 行業(yè) 的宏觀調(diào)控，特別是“十一五” 規(guī)劃 中指出單位GDP的能耗將下降20%，而電解鋁屬于高耗能 行業(yè) ，因而中國電解鋁產(chǎn)能總量將不會大幅增長，目前主要是消化已有的較大的閑置產(chǎn)能。如果2006年電解鋁產(chǎn)量增長較快，2007年電解鋁產(chǎn)量增長速度將大幅下降至10%以下。

第四節(jié)  中國電解鋁 行業(yè) 工業(yè)經(jīng)濟效益狀況

鋁電解系列不停電停開槽技術(shù)于2006年11月22日在河南中孚實業(yè)股份有限公司通過了專家的鑒定。這項技術(shù)的推廣對電解鋁 行業(yè) 來說，將有效減少能耗、延長設(shè)備壽命，同時可減少大量的廢棄物和有害氣體的排放。

我國是電解鋁生產(chǎn)大國，電解鋁工業(yè)是典型的高耗能工業(yè)，一噸電解鋁平均耗電達1.5萬度，能耗問題一直是制約這個 行業(yè) 發(fā)展的重大問題。另一方面，電解鋁生產(chǎn)由于受技術(shù)條件制約，在檢修一臺電解槽時，必須對全系列200臺到300臺電解槽進行停電。這個短時間停電過程不僅造成能耗的大幅增加，增加有害氣體排放等，而且大負(fù)荷的波動對于生產(chǎn)設(shè)備、發(fā)電設(shè)備和電網(wǎng)安全也會帶來較嚴(yán)重的危害。

這項技術(shù)是自主創(chuàng)新的先進技術(shù)，整體技術(shù)達到了國際領(lǐng)先水平，同時節(jié)能技術(shù)效果好，經(jīng)濟和社會效益顯著，具有廣泛的推廣應(yīng)用前景。

這個擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，目前已經(jīng)申報了7項國家專利的項目，實施產(chǎn)業(yè)化發(fā)展后將產(chǎn)生顯著的社會效益和經(jīng)濟效益。以目前擁有18.5萬噸電解鋁產(chǎn)能的中孚實業(yè)公司為例，這項技術(shù)的推廣每年可節(jié)電1000多萬度，減少自備電廠燃油消耗3000多噸，綜合經(jīng)濟效益每年可達3000萬元；對有25萬噸生產(chǎn)能力的鋁電合一企業(yè)而言，每年可節(jié)電1000多萬度、增產(chǎn)鋁錠3600多噸、減少自備電廠燃料重油3000多噸，并可大幅度提高發(fā)電、生產(chǎn)設(shè)備壽命，減少污染等。

第五節(jié)  2007-2010年供需情況 分析

一、2007-2010年電解鋁市場供需預(yù)測

從 行業(yè) 發(fā)展趨勢來看，我國在2003年和2004年曾經(jīng)歷了電解鋁的建設(shè)熱潮，產(chǎn)能大幅度增加，2005年實際產(chǎn)量785萬噸，目前已經(jīng)建成的電解鋁產(chǎn)能達1000萬噸。電解鋁作為能源消耗大戶，對環(huán)境的污染也較嚴(yán)重，因此在宏觀調(diào)控時電解鋁 行業(yè) 也作為調(diào)控 行業(yè) 之一，近年來由于原材料氧化鋁價格的居高不下，電解鋁 行業(yè) 利潤水平大幅下滑，電解鋁公司的生產(chǎn)能力也出現(xiàn)閑置，新批電解鋁項目也得到控制。2005年在氧化鋁價格和電費高企的情況下，電解鋁企業(yè)虧損嚴(yán)重，小型電解鋁企業(yè)開始逐漸減產(chǎn)和關(guān)閉，同時從 行業(yè) 集中度來看，2005年10萬噸以上的電解鋁廠占總產(chǎn)量的66%， 行業(yè) 集中度進一步提高。

綜合來看，氧化鋁的生產(chǎn)能力由于新增企業(yè)的大量增加，生產(chǎn)能力有大幅提高的趨勢。我們預(yù)期未來鋁價雖然有一定的調(diào)整壓力，但旺盛的需求使得鋁價仍有望維持較高的位置，電解鋁在建筑、交通和電力 行業(yè) 中廣泛應(yīng)用，電解鋁 行業(yè) 有望進入景氣周期。預(yù)計2007至2010年期間，中國鋁需求增長速度將在12.5%，電解鋁 行業(yè) 的增長趨勢有望延續(xù)。

二、宏觀經(jīng)濟趨勢對電解鋁 行業(yè) 的影響 分析

2006年上半年，經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長。國內(nèi)生產(chǎn)總值增長１０．９％，比上年同期加快０．９個百分點。效益大幅度提高，財政收入突破２萬億元，增收３６００多億元，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤增長２８％，增幅同比提高８．９個百分點。物價穩(wěn)定，居民消費價格總水平同比上漲１．３％。

工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整邁出新步伐。一些熱點 行業(yè) 繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，水泥、電解鋁、煉焦、鐵合金投資下降０．８％、１．８％、２．４％和２０．９％。企業(yè)自主創(chuàng)新取得進展，新產(chǎn)品產(chǎn)值增長２８．５％。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能降耗改造、企業(yè)兼并重組積極推進，附加值大、技術(shù)含量高的產(chǎn)品生產(chǎn)加快，鋼鐵、有色金屬、建材等領(lǐng)域重點企業(yè)的單位能耗下降，一些優(yōu)勢企業(yè)實現(xiàn)強強聯(lián)合，一批落后的生產(chǎn)能力被依法淘汰。

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